微电生理成立于2010年8月31日，于2022年8月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海市。该公司是电生理领域国产领先企业，专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械的研发、生产和销售。
公司主营业务为电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗耗材，所属概念板块包括医疗器械、专精特新、融资融券、核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第41，净利润第37
2025年三季度，微电生理实现营业收入3.36亿元，行业排名41/50，低于行业平均数13.79亿元和中位数7.55亿元，行业第一名英科医疗营收74.25亿元，第二名国科恒泰53.53亿元。当期净利润为4192.06万元，行业排名37/50，低于行业平均数1.83亿元和中位数7588.01万元，行业第一名乐普医疗净利润9.96亿元，第二名英科医疗9.52亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度微电生理资产负债率为8.73%，较去年同期的7.35%有所上升，但远低于行业平均的23.66%，显示出公司良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为59.09%，较去年同期的58.79%略有提升，高于行业平均的48.78%，表明公司盈利能力较强。
董事长顾哲毅：金融背景掌舵公司发展
董事长顾哲毅出生于1984年，毕业于英国伦敦帝国理工学院管理科学专业，硕士研究生学历。他曾任职于洛希尔、瑞银等，2019年6月30日至今任公司董事长。总经理孙毅勇1972年出生，拥有美国国籍和中国永久居留权，2019年6月30日至今任公司董事，2024年薪酬235.93万，较2023年的201.6万增加34.33万。
A股股东户数较上期增加9.00%
截至2025年9月30日，微电生理A股股东户数为9580，较上期增加9.00%；户均持有流通A股数量为1.3万，较上期减少8.26%。十大流通股东中，汇添富创新医药混合A（006113）位居第一大流通股东，持股472.84万股，相比上期增加30.86万股；汇添富医疗服务灵活配置混合A（001417）位居第二大流通股东，持股426.09万股，相比上期减少298.36万股；华宝中证医疗ETF（512170）位居第三大流通股东，持股403.74万股，相比上期减少57.49万股；汇添富达欣混合A（001801）位居第六大流通股东，持股311.68万股，相比上期减少3.47万股；汇添富医药保健混合（470006）位居第八大流通股东，持股191.02万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股187.01万股，为新进股东；南方医药保健灵活配置混合A（000452）、中欧科创主题混合(LOF)A（501081）退出十大流通股东之列。
平安证券指出，公司是电生理领域国产领先企业之一，维持“推荐”评级。具体业务亮点如下：1. 收入增长提速，国内外市场持续发力，Q3单季度收入增速提升至21.78%，国内核心产品临床认可度提升，海外市场25H1营收同比增长超40%。2. 费用控制良好，净利润受非经常性损益影响，前三季度毛利率保持较高水平，期间费用率下降，扣非净利润快速释放。3. 新产品进展顺利，参股企业商阳医疗一代脉冲消融（PFA）产品已获批，二代纳秒脉冲消融PFA产品进入绿色通道；自研压力脉冲导管预计2025年底获批；心腔内超声导管预计2026年上半年在国内获证；RDN产品临床入组推进至中期。
中金公司指出，维持跑赢行业评级和31.00元目标价，隐含35.6%上行空间。业务亮点如下：1. 电生理业务海外增速亮眼，3季度海外收入占比达30%，国内期待2026年集采续约带动产品放量。2. 研发管线丰富，自研PFA点状消融导管有望明后年获证；商阳医疗纳秒脉冲PFA完成入组；心脏内超声、RDN产品推进中；海外冷冻消融系统和耗材获批待商业化，PFA申请CE认证。由于集采续约推迟，下调2025/2026净利润12.7%/24.0%至5,920万元/7,203万元。
图：微电生理营收及增速
图：微电生理净利润及增速
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