芯原股份成立于2001年8月21日，于2020年8月18日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海。公司是全球知名的半导体IP授权和芯片定制服务提供商，依托自主半导体IP，具备平台化、全方位、一站式芯片定制服务能力，技术实力领先。
芯原股份所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，涉及ISP概念、NPU、谷歌概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。公司依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务。
经营业绩：营收行业第十七，净利润第四十七
2025年三季度，芯原股份实现营业收入22.55亿元，行业排名17/48，远低于行业第一名豪威集团的217.83亿元和第二名江波龙的167.34亿元，低于行业平均29.12亿元，但高于行业中位数11.56亿元。当期净利润为 -3.47亿元，行业排名47/48，与行业第一名豪威集团的31.99亿元和第二名海光信息的28.41亿元差距巨大，低于行业平均3.48亿元和行业中位数1.07亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度芯原股份资产负债率为45.19%，虽较去年同期的51.05%有所下降，但仍高于行业平均24.46%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为34.95%，较去年同期的42.52%有所降低，且低于行业平均36.52%。
董事长戴伟民薪酬463.86万元，同比减少65.61万元
董事长兼总裁戴伟民，1956年出生，美国国籍，毕业于美国加州大学伯克利分校，拥有计算机科学学士、电子计算工程学博士学位。其履历丰富，2019年3月至今任公司董事长、总裁。2024年薪酬为463.86万，较2023年的529.47万减少65.61万。
A股股东户数较上期增加94.49%
截至2025年9月30日，芯原股份A股股东户数为4.94万，较上期增加94.49%；户均持有流通A股数量为1.01万，较上期减少48.39%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，位居第六大流通股东，持股1269.65万股。华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第七大流通股东，持股1238.14万股，相比上期减少717.46万股。易方达上证科创板50ETF（588080）位居第九大流通股东，持股1004.36万股，相比上期减少176.28万股。诺安成长混合A（320007）退出十大流通股东之列。
民生证券指出，芯原股份2025年三季报显示，3Q25公司实现营业收入12.81亿元，环比增长119.26%，同比增长78.38%，单季度收入创历史新高。具体业务亮点如下：
- 芯片设计业务及量产业务表现亮眼，芯片设计业务收入4.28亿元，环比增长290.82%，同比增长80.23%；量产业务收入实现6.09亿元，环比增长132.77%，同比增长157.84%。
- 截至2025Q3末，公司在手订单金额攀升至32.86亿元，连续第八个季度维持高位运行，创下历史新高。
- 公司盈利能力持续改善，单季度归母净利润收窄为 -2,685.11万元。
- 公司深耕AI与Chiplet研发，拥有多类处理器IP及超1600个数模混合IP库，与互联网巨头深度合作，2024年ASIC业务营收达7.25亿元，同比增长47.18%，占整体营收超30%。
- 市场拓展方面，公司NPU IP已被72家客户用于128款AI芯片，全球出货超1亿颗；车载GPU和NPU获多家全球知名汽车厂商采用。该机构预计25/26/27年公司归母净利润分别为 -1.68/0.71/3.55亿元，营业收入分别为35.32/46.12/59.64亿元，对应现价PS为24/19/14倍，维持“推荐”评级。
华泰证券指出，芯原股份2025年Q1 - Q3实现营收22.55亿元，同比增长36.64%；归母净利 -3.47亿元，同比增长12.42%。业务亮点如下：
- 3Q25回顾：截至Q3末在手订单32.86亿元创新高，其中来自CSP与系统厂商等客户订单占比83.52%，一站式芯片定制业务在手订单占比近90%，公司预计一年内转化比例约80%。3Q25新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65%。25年前三季度贡献营收的量产出货芯片112款，另有47个项目待量产。
- 展望：10月16日公司公告将收购逐点半导体，9月12日公告收购芯来科技，看好两起收购进一步增强公司在IP以及芯片设计上的能力布局，推动与公司的GPU、NPU等核心IP协同，增强订单获取能力。该机构下调公司25年归母净利润至 -3.46亿元，上调26/27年归母净利润为0.53/0.73亿元，2025 - 2027年对应EPS为 -0.66/0.10/0.14元，目标价207.43元，维持“买入”评级。
图：芯原股份营收及增速
图：芯原股份净利润及增速
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