盘江股份成立于1999年10月29日，于2001年5月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为贵州省六盘水市。该公司是区域清洁能源龙头，主要从事煤炭和电力业务，具备“风光火储”多能互补的供应格局。
盘江股份主营业务为煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力的生产和销售，所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，所属概念板块包括稀缺资源、超超临界发电、绿色电力核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第九，净利润第十
2025年三季度，盘江股份实现营业收入72.3亿元，行业排名9/12，远低于第一名淮北矿业的318.41亿元和第二名山西焦煤的271.75亿元，也低于行业平均数146.16亿元和中位数138.8亿元。当期净利润为 -1901.07万元，行业排名10/12，与第一名山西焦煤的19.3亿元和第二名华阳股份的14.29亿元差距较大，低于行业平均数5.6亿元和中位数3.43亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率与同业平均相近
偿债能力方面，2025年三季度盘江股份资产负债率为75.11%，高于去年同期的70.78%，且高于行业平均的53.50%，偿债压力较大。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为22.41%，较去年同期的25.36%有所下降，但与行业平均的22.28%相近。
董事长纪绍思2024年薪酬9.6万
盘江股份控股股东为贵州能源集团有限公司，实际控制人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长纪绍思，汉族，1975年10月出生，贵州盘县人，中共党员，大学学历，高级工程师，1995年7月参加工作。他曾任公司土城矿副矿长等多个职务，现任贵州能源集团有限公司党委委员，公司党委书记、董事长、总经理，2024年薪酬为9.6万。
A股股东户数较上期减少14.10%
截至2025年9月30日，盘江股份A股股东户数为4.25万，较上期减少14.10%；户均持有流通A股数量为5.05万，较上期增加16.41%。十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）位居第五大流通股东，持股4260.75万股，相比上期增加2593.63万股；易方达中证红利ETF（515180）位居第九大流通股东，持股1484.78万股，相比上期增加105.68万股；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股1329.59万股，相比上期增加12.93万股。
开源证券指出，盘江股份Q3业绩承压，但煤价上行和电力放量助力改善，维持“买入”评级。该机构预计2025 - 2027年公司实现归母净利润2.43/3.72/4.72亿元，同比+133.2%/+53%/+27%。其业务亮点有：一是煤炭产能释放，马依西一井和恒普发耳二矿全面达产后可贡献年产能330万吨；二是煤电新能源一体化，已形成“风光火储”多能互补供应格局，盈利结构转为“双轮驱动”；三是享受政策红利，子公司继续享受15%企业所得税优惠，上半年获其他收益增厚利润。
民生证券指出，考虑到公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式逐步形成，抗风险能力逐步增强，维持“谨慎推荐”评级。该机构预计2025 - 2027年公司归母净利为0.11/1.13/1.81亿元。业务亮点在于2025年前三季度公司发电量大增，电力业务逐步扩张。
图：盘江股份营收及增速
图：盘江股份净利润及增速
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