大华股份成立于2001年3月12日，于2008年5月20日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省杭州市。它是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，拥有视频监控芯片及嵌入式软件等核心技术。
大华股份主营业务为安防视频监控产品的研发、生产和销售，所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备，所属概念板块包括汽车电子、在线办公、毫米波雷达核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年三季度，大华股份营业收入为229.13亿元，行业排名2/26。行业第一名海康威视营收657.58亿元，行业平均数为40.35亿元，行业中位数为4.04亿元。同期，公司净利润为36.68亿元，行业排名同样为2/26，行业第一名海康威视净利润102.54亿元，行业平均数为5.82亿元，行业中位数为679.94万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度大华股份资产负债率为25.16%，低于去年同期的27.52%，也低于行业平均的31.60%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为41.65%，高于去年同期的40.81%，且高于行业平均的38.30%。
董事长傅利泉薪酬298.41万元，同比增加198.76万元
大华股份控股股东为傅利泉，实际控制人为傅利泉、陈爱玲。董事长兼总裁傅利泉，中国国籍，拥有塞浦路斯永久居留权，1967年出生，浙江大学EMBA，是公司主要创始人。他先后荣获“十大风云浙商”等多项荣誉。其薪酬从2023年的99.65万增加至2024年的298.41万，增加了198.76万。
A股股东户数较上期减少0.48%
截至2025年9月30日，大华股份A股股东户数为18.67万，较上期减少0.48%；户均持有流通A股数量为1.13万，较上期增加0.67%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股9527.31万股，相比上期增加2826.65万股；华夏中证机器人ETF（562500）位居第四，持股5451.37万股，相比上期增加1017.67万股；中国证券金融股份有限公司位居第五，持股3961.12万股，持股数量较上期不变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六，持股3385.71万股，相比上期减少145.97万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第七，持股2436.07万股，相比上期减少79.32万股；天弘中证机器人ETF（159770）位居第九，持股2173.74万股，为新进股东；华夏沪深300ETF（510330）位居第十，持股1817.98万股，为新进股东。
中泰证券指出，2025年前三季度大华股份营收229.13亿元，同比增长2.06%，归母净利润35.35亿元，同比增长38.92%。业务亮点如下：1. 前三季度毛利率41.65%，同比提升0.84pct。2. 财务费用同比下降68.51%，投资收益同比增加214.03%，公允价值变动收益同比增加1522.63%。3. 经营活动现金流净额15.64亿元，较上年同期大幅增加16.89亿元。4. 25Q3单季盈利能力同比明显提升，预计Q4毛利率改善趋势将延续。5. 依托AI大模型发展，公司产品持续迭代升级，未来将推出更多前端、边缘侧与中心侧产品。该机构预计2025 - 2027年公司净利润为39.4/41.6/46.7亿，对应PE估值分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。
中金公司指出，大华股份2025年前三季度营收和归母净利润实现增长，3Q25业绩高于预期。业务亮点如下：1. 收入端稳健增长，国内业务企稳回升，剔除乐橙影响后，3Q25海外业务营收增速接近两位数，创新业务维持良好增长态势。2. 盈利能力显著提升，3Q25公司毛利率同比提升2.42pct至41.74%，现金流状况历史最佳。该机构上调25/26年归母净利润8%/8%至39.59亿元/38.02亿元，维持跑赢行业评级，基于20倍25年P/E上调目标价23%至24.09元，对应26年20.8倍P/E，较当前股价有12%的上行空间。
图：大华股份营收及增速
图：大华股份净利润及增速
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