中天火箭成立于2002年8月2日，于2020年9月25日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于陕西省。公司是我国小型固体制导火箭总体单位，背靠航天科技四院整合院内核心资产，实现“整箭总装+发动机核心材料+测控分系统技术”的有机融合，具有稀缺性和长期成长性。
公司主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 航天装备Ⅱ - 航天装备Ⅲ，涉及央企改革、太阳能、增持回购核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第八
2025年三季度，中天火箭营业收入为4.44亿元，行业排名4/8。行业第一名航天电子营收88.35亿元，第二名中国卫星营收31.02亿元，行业平均数为18.99亿元，中位数为3.74亿元。当期净利润为 - 2938.34万元，行业排名8/8，行业第一名中国卫通净利润3.35亿元，第二名航天电子净利润1.91亿元，行业平均数为7807.62万元，中位数为4099.76万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中天火箭资产负债率为46.51%，去年同期为47.06%，高于行业平均31.57%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为19.00%，去年同期为18.82%，低于行业平均27.92%。
董事长程皓薪酬79.53万元，同比减少4.61万元
公司控股股东为中国航天科技集团有限公司第四研究院（航天动力技术研究院），实际控制人为中国航天科技集团有限公司。董事长程皓，男，1974年2月出生，本科学历，高级工程师。历任航天四院43所技术员等职，现任公司副总经理等职。其2024年薪酬79.53万，较2023年的84.14万减少4.61万。总经理李怀念，1970年8月出生，硕士研究生学历。曾在航天四院四十一所任职，2012年4月至2025年9月担任公司副总经理，2024年薪酬96.02万，较2023年的82.37万增加13.65万。
A股股东户数较上期减少3.50%
截至2025年9月30日，中天火箭A股股东户数为2.79万，较上期减少3.50%；户均持有流通A股数量为5568.3，较上期增加3.63%。截止2025年9月30日，十大流通股东中南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。
民生证券指出，公司2025年三季报业绩阶段性承压，但多个细分行业龙头地位稳固。1 - 3Q25营收4.44亿元，归母净利润 - 0.29亿元。子公司超码科技和三沃机电表现不佳致业绩承压，但前三季度毛利率提升。公司核心业务以小型固体火箭技术应用为核心，增雨防雹火箭及配套装备保持市场占有率第一，探空火箭中标项目；特种小型固体火箭推进系列化发展；炭/炭热场材料推进新产品市场开拓。预计2025 - 2027年分别实现归母净利润0.16亿元、0.69亿元、1.40亿元，维持“推荐”评级。
浙商证券指出，公司是小型固体火箭龙头企业，航天科技四院唯一上市平台。增雨防雹火箭稳步增长，拓展微型无人机有望驱动业绩超预期。民品方面，人影作业需求稳步增长，炭/炭材料短期业绩或承压；军品方面，小型无人精确武器需求提升，微型无人机有望打造第二增长极。首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.76亿元、1.56亿元、2.18亿元，给予2026年PE 70倍，目标股价70.30元。
图：中天火箭营收及增速
图：中天火箭净利润及增速
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