振华科技成立于1997年6月26日，于1997年7月3日在深圳证券交易所上市，注册与办公地址均位于贵州省贵阳市。它是国内新型电子元器件龙头企业，产品技术领先，具备全产业链优势。
振华科技主营业务涵盖新型电子元器件和现代服务业，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及基金重仓、商业航天（航天航空）、融资融券、核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第五，净利润第三
2025年三季度，振华科技实现营业收入39.26亿元，行业排名5/64，高于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元，但与第一名中航成飞482.86亿元、第二名中航光电158.38亿元有差距。当期净利润为6.23亿元，行业排名3/64，高于行业平均数9450.76万元和中位数374.32万元，不过低于第一名中航成飞21.75亿元、第二名中航光电18.84亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度振华科技资产负债率为18.20%，较去年同期的18.45%微降，远低于行业平均的32.84%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为45.67%，虽较去年同期的49.59%有所下降，但高于行业平均的34.84%，盈利能力较强。
董事长杨立明薪酬61.33万元，同比减少138.57万元
振华科技控股股东为中国振华电子集团有限公司，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。董事长杨立明，1972年11月出生，本科学历，曾任多家公司重要职务，现任公司党委书记、董事长等职。其2024年薪酬61.33万元，较2023年的199.9万元减少138.57万元。总经理沈建华，1982年7月出生，本科学历，有丰富任职经历，2024年薪酬111.32万元，较2023年的131.73万元减少20.41万元。
A股股东户数较上期减少0.15%
截至2025年9月30日，振华科技A股股东户数为7.49万，较上期减少0.15%，户均持有流通A股数量为7402.74，较上期增加0.15%。十大流通股东中，易方达国防军工混合A（001475）持股1340.23万股，相比上期减少20.97万股；富国中证军工龙头ETF（512710）持股874.04万股，相比上期增加128.10万股；招商核心竞争力混合A（014412）持股673.93万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司持股608.00万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）持股566.29万股，相比上期减少10.59万股；国泰中证军工ETF（512660）持股376.35万股，相比上期减少75.14万股；广发科技先锋混合（008903）退出十大流通股东之列。
东吴证券指出，振华科技2025年前三季度实现营业收入39.26亿元，同比增长4.98%；归母净利润6.23亿元，同比微降3.31%。盈利质量稳中有压，资产负债结构稳健，现金流表现扎实。预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为10.83/12.52/14.47亿元，对应PE分别为27/24/20倍，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济风险、民航业相关需求受冲击风险、市场竞争加剧风险、商誉减值风险。
东方证券指出，振华科技2025年前三季度实现营收39.26亿，实现归母净利润6.23亿。单Q3营收和利润均实现同环比增长，盈利能力逐季度改善。合同负债较年初翻倍增长，存货持续增加。具体业务亮点如下：1. 军品元器件龙头和平台型公司，品类多、客户覆盖全，半导体业务占比不断提升，持续开展高端市场国产化，定增募投新品类助力产业发展。2. 加强优势产品在战略新兴领域的推广应用，逐步开展全球化布局。维持前期预测，预计公司25、26、27年EPS为1.93、2.82、3.37元，给予目标价67.55元，维持增持评级。风险提示为军品订单和收入确认不及预期、降价幅度比预期多等。
图：振华科技营收及增速
图：振华科技净利润及增速
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