钢研高纳成立于2002年11月8日，于2009年12月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为北京市。它是国内高温合金领域的龙头企业，核心业务为高温合金材料研发与生产，具备全产业链优势。
钢研高纳主要从事航空航天、电力、汽车等工业材料中高温材料的研发、生产和销售，还制造高温、耐热合金铸件设备。所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及央企改革、国资改革、特种钢核聚变等概念板块。
经营业绩：营收行业12，净利润行业17
2025年三季度，钢研高纳营业收入28.04亿元，行业排名12/48，远低于第一名中航西飞的302.44亿元和第二名航发动力的229.12亿元，且低于行业平均数34.56亿元，但高于行业中位数11.71亿元。主营业务构成中，铸造合金制品12.6亿元占比69.36%，变形合金制品4.49亿元占比24.71%，新型合金制品1.01亿元占比5.55%，其他(补充)689.4万元占比0.38%。当期净利润2.19亿元，行业排名17/48，低于第一名中航沈飞的13.69亿元和第二名中航机载的11.62亿元，略低于行业平均数2.24亿元，高于行业中位数8970.46万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度钢研高纳资产负债率为44.46%，高于行业平均的39.42%，不过较去年同期的47.18%有所下降。从盈利能力看，当期毛利率为24.19%，低于行业平均的30.54%，且较去年同期的31.43%大幅下滑。
董事长周武平履历丰富
钢研高纳控股股东为中国钢研科技集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长周武平，1966年生，中共党员，正高级工程师，工学硕士、工商管理学硕士。曾任安泰科技难熔材料分公司总经理等职，现任钢研高纳第七届董事会董事等职。
A股股东户数较上期增加1.75%
截至2025年9月30日，钢研高纳A股股东户数为4.51万，较上期增加1.75%；户均持有流通A股数量为1.7万，较上期减少1.67%。十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF（512710）位居第三大流通股东，持股1078.10万股，相比上期增加158.93万股；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股534.62万股，相比上期减少377.04万股；国泰中证军工ETF（512660）位居第八大流通股东，持股464.94万股，相比上期减少90.46万股；南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股437.06万股，相比上期减少4.63万股。
东吴证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入28.04亿元，同比去年 +10.69%；归母净利润1.25亿元，同比去年 -46.97%，出现增收不增利情况，主因是高温合金军民订单结构变化。公司资产端“重研发、轻库存、稳应收”，负债端“低杠杆、长周期”，结构健康。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.65/3.29/3.76亿元，对应PE分别为50/41/36倍，维持“买入”评级。
华泰证券指出，短期高温合金需求或因航发新老型号交替而有所延后。公司业务持续拓展，已在四川省德阳市建成投产锻造与环轧生产基地，22年新成立的子公司西安高纳2024年取得良好业绩，公司已形成“七市十厂”产业布局。预计公司2025 - 2027年归母净利润2.40/2.89/3.51亿元，给予公司25年62倍PE估值，下调目标价为18.60元。
图：钢研高纳营收及增速
图：钢研高纳净利润及增速
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