国药股份成立于1999年12月21日，于2002年11月27日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是国内医药流通领域的重要企业，核心业务涵盖特殊药品分销、普通药品北京地区分销及创新医疗业务，具有全产业链等优势。
公司所属申万行业为医药生物 - 医药商业 - 医药流通，所属概念板块包括低市盈率、社保重仓、SPD概念、核聚变、超导概念、核电。主营业务为麻醉药品及第一类精神药品等特殊药品的全国一级分销业务、普通药品的北京地区分销业务和创新医疗业务。
经营业绩：营收行业第六，净利润第三
2025年三季度，国药股份营业收入达393.81亿元，在行业24家企业中排名第6。行业第一名上海医药营收2150.72亿元，第二名九州通1193.27亿元，行业平均数为292.22亿元，中位数为146.6亿元。主营业务构成中，商业分部收入254.23亿元，占比99.18%，其他分部3.77亿元，占比1.47%。当期净利润为15.56亿元，行业排名第3，行业第一名上海医药净利润59.86亿元，第二名九州通20.77亿元，行业平均数为6.11亿元，中位数为2.05亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度，国药股份资产负债率为43.26%，低于去年同期的46.25%，且低于行业平均的59.74%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为6.35%，低于去年同期的7.02%，也低于行业平均的13.11%，盈利能力有待提升。
董事长刘月涛2025年6月上任
公司控股股东为国药控股股份有限公司，实际控制人为中国医药集团有限公司。董事长刘月涛出生于1971年4月，中共党员，硕士研究生，注册会计师。2009年4月至2010年5月任国药集团药业股份有限公司资产管理部主任，2010年5月至2011年6月任中国生物技术集团公司财务部部长，2011年6月至2025年6月历任国药乐仁堂医药有限公司财务总监、副总经理、总经理、党委书记，2025年6月至今担任国药集团药业股份有限公司党委书记，2025年6月至今代行国药集团药业股份有限公司总经理职责。
A股股东户数较上期增加4.68%
截至2025年9月30日，A股股东户数为4.96万，较上期增加4.68%；户均持有流通A股数量为1.12万，较上期减少4.47%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股689.81万股，相比上期增加4838.00股；南方中证500ETF（510500）位居第十大流通股东，持股550.70万股，相比上期减少11.07万股。
华泰证券指出，公司9M25收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为393.81/14.92/14.70亿元，同比+3.56%/+0.74%/-1.27%；3Q25收入/归母净利润/扣非归母净利润137.47/5.44/5.39亿元，同比+3.58%/+13.10%/+10.84%。3Q25归母净利润受益于对联营企业投资收益同比快速增长。9M25公司销售、管理及研发费用率同比降低，毛利率同比下降。维持盈利预测，预测25 - 27年归母净利润20.2/21.2/22.2亿元，同比+1.0%/+4.8%/+4.8%，对应EPS 2.68/2.81/2.94元，给予公司26年13x PE估值，对应目标价36.49元。
中信建投指出，公司2025年半年度实现营业收入256.34亿元，同比增长3.54%，归母净利润同比下降5.19%。母公司业绩稳健增长，2025年上半年收入端稳健增长12.50%为120亿元，净利润同比增长1.15%为7.59亿元。公司聚焦医院终端，推进传统直销业务创新发展：积极跟进集采政策；加大力度引进国谈产品；拓展增值服务领域，提供SPD相关服务。预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为531.04亿元、562.86亿元和596.74亿元，分别同比增长5.0%、6.0%和6.0%，归母净利润分别为20.21亿元、21.51亿元和22.92亿元，分别同比增长1.0%、6.5%和6.6%，折合EPS分别为2.68元/股、2.85元/股和3.04元/股，维持买入评级。
图：国药股份营收及增速
图：国药股份净利润及增速
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