寒武纪成立于2016年3月15日，于2020年7月20日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。公司是国内AI芯片领域的领先企业，专注于人工智能芯片的研发与设计，具备较强的技术壁垒和产品优势。
寒武纪主营业务为各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计，概念板块涵盖Chiplet概念、AI芯片等。
经营业绩：营收行业第十一，净利润第三
2025年三季度，寒武纪实现营业收入46.07亿元，在行业48家公司中排名第11，远高于行业平均数29.12亿元和中位数11.56亿元，但与行业第一名豪威集团的217.83亿元、第二名江波龙的167.34亿元相比仍有差距。主营业务构成中，云端产品线收入28.7亿元，占比99.62%。当期净利润为16.04亿元，行业排名第3，行业第一名豪威集团净利润为31.99亿元，第二名海光信息为28.41亿元，行业平均数为3.48亿元，中位数为1.07亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度寒武纪资产负债率为10.12%，低于去年同期的15.56%，且远低于行业平均的24.46%，显示公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为55.29%，略高于去年同期的55.23%，高于行业平均的36.52%，表明公司盈利能力较强。
董事长陈天石薪酬116.22万元，同比增加0.79万元
寒武纪控股股东和实际控制人均为陈天石，同时他担任公司董事长兼总经理。陈天石出生于1985年，拥有中国科学技术大学计算机软件与理论专业博士学历，2016年3月创立寒武纪。其薪酬从2023年的115.43万元增加至2024年的116.22万元，增加了0.79万元。
A股股东户数较上期增加52.13%
截至2025年9月30日，寒武纪A股股东户数为6.2万，较上期增加52.13%；户均持有流通A股数量为6748.35，较上期减少34.13%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股1200.35万股，相比上期减少370.05万股；易方达上证科创板50ETF位居第六，持股540.56万股，相比上期减少323.78万股；华夏上证科创板50成份ETF位居第七，持股529.89万股，相比上期减少607.67万股；华夏上证50ETF位居第九，持股397.33万股，相比上期减少9.56万股；华泰柏瑞沪深300ETF为新进股东，持股375.51万股；嘉实上证科创板芯片ETF退出十大流通股东之列。
华龙证券指出，寒武纪2025年前三季度业绩延续高增长，实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，归母净利润为16.05亿元，同比扭亏。具体亮点如下：一是保持高研发投入，前三季度研发投入合计7.15亿元；二是存货创历史新高，达37.29亿元，下游需求有望加速兑现；三是定增落地，总募资39.85亿投入芯片、软件开发和补充流动资金。该机构预测公司2025 - 2027年归母净利润为21.30/46.39/72.47亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
华泰证券指出，公司3Q25实现营收17.27亿元，归母净利润5.67亿元。亮点如下：一是收入保持平稳，库存显著提升，三季度收入主要来源于云端产品线，云端算力芯片在多个重点行业实现规模化部署；二是随着AI模型发展，国内算力芯片采购需求将快速增长，国产芯片采购比例加速提升，公司有望核心受益。该机构预计2025/2026/2027年收入为63.96/140.53/294.94亿元，对应归母净利润20.95/53.49/129.24亿元，维持“买入”评级。
图：寒武纪营收及增速
图：寒武纪净利润及增速
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