西部材料成立于2000年12月28日，于2007年8月10日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为陕西省西安市。它是我国高端钛材领军企业，拥有自主可控产业链和万吨级稀有金属加工材生产能力。
公司从事金属复合材料、金属纤维及其制品、难熔金属材料、贵金属材料及装备等材料的开发、生产和销售，属有色金属延炼加工行业，所属申万行业为有色金属 - 小金属 - 其他小金属，涉及国资改革、新材料、大飞机核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第八，净利润第十
2025年三季度，西部材料营业收入22.83亿元，行业排名8/15，行业第一名贵研铂业451.79亿元，第二名锡业股份344.17亿元，行业平均数为73.57亿元，中位数为22.83亿元。主营业务构成中，钛产品10.75亿元占比69.83%，其他金属产品3.77亿元占比24.49%，其他收入8741.08万元占比5.68%。当期净利润8028.05万元，行业排名10/15，行业第一名锡业股份18.45亿元，第二名华锡有色8.29亿元，行业平均数为3.41亿元，中位数为1.19亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度西部材料资产负债率为52.32%，高于去年同期的48.62%，也高于行业平均44.55%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为17.21%，低于去年同期的22.23%，且低于行业平均20.16%。
董事长杨延安薪酬124.63万元，同比增加5.2万元
公司控股股东为西北有色金属研究院，实际控制人为陕西省财政厅。董事长杨延安，男，汉族，1966年生，中共党员，硕士，正高级工程师。历任控股子公司西部钛业董事长、西安菲尔特总经理等职，现兼任多家子公司董事长。2024年薪酬124.63万，较2023年的119.43万增加5.2万元。总经理康彦，男，汉族，1979年生，中共党员，工学硕士，正高级工程师。历任多家子公司重要职务，2024年薪酬113.83万，较2023年的105.16万增加8.67万元。
A股股东户数较上期增加5.25%
截至2025年9月30日，西部材料A股股东户数为6.07万，较上期增加5.25%；户均持有流通A股数量为8043.56，较上期减少4.99%。十大流通股东中，国泰中证军工ETF（512660）位居第三大流通股东，持股332.44万股，相比上期减少63.86万股。南方中证1000ETF（512100）、国防ETF（512670）、华夏中证1000ETF（159845）为新进股东。国投瑞银国家安全混合A（001838）等五只基金退出十大流通股东之列。
浙商证券指出，公司是我国高端钛材领军企业，钛制品收入占比超70%。核心技术上，拥有自主可控产业链和万吨级稀有金属加工材生产能力。经营情况良好，2019 - 2024年营收CAGR为7.74%，归母净利润CAGR为14.87%。钛内需外贸双驱动，2024年我国钛加工材应用量和出口量均有增长。公司以1.92亿自有资金布局海洋工程钛合金技改项目，布局可控核聚变/核电市场。预计2025 - 2027年公司归母净利润2.01、2.70、3.73亿元，同比增长28%、34%、38%，CAGR为33%，首次覆盖，给予“增持”评级。
国泰海通证券指出，维持目标价23.69元，维持“增持”评级。公司短期业绩波动但研发投入持续加码。业务亮点：一是加工产业链完整，核心工序自主可控，装备建设有望带动营收增长；二是完成部分项目建设，启动新项目建设，巩固产业地位；三是组建相关部门，拓展市场，24年新增客户68家，新产品新领域订货额突破6亿元。
图：西部材料营收及增速
图：西部材料净利润及增速
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