山煤国际成立于2000年11月20日，于2003年7月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山西省太原市。该公司是国内领先的煤炭企业，核心业务涵盖新能源开发、煤炭及焦炭产业投资等，具备全产业链优势。
山煤国际主营业务包括新能源开发，煤炭、焦炭产业投资、煤焦及其副产品的储运出口，以及物流信息咨询服务。所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，涉及动力煤、超超临界发电、稀缺资源核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第八，净利润第八
2025年三季度，山煤国际实现营业收入153.32亿元，在行业18家公司中排名第8。行业第一名中国神华营收2131.51亿元，第二名陕西煤业营收1180.83亿元，行业平均数为380.4亿元，中位数为91.67亿元。主营业务构成中，自产煤172.66亿元占比36.87%，贸易煤116.73亿元占比24.93%等。当期净利润为15.91亿元，行业排名同样为第8，行业第一名中国神华净利润469.22亿元，第二名陕西煤业净利润199.32亿元，行业平均数为57.34亿元，中位数为7.43亿元。
资产负债率略高于行业平均，毛利率远高于行业平均
偿债能力方面，2025年三季度山煤国际资产负债率为49.71%，去年同期为53.24%，略高于行业平均的49.56%。从盈利能力看，当期毛利率为34.71%，去年同期为34.67%，远高于行业平均的23.03%。
总经理付中华薪酬34.66万元，同比减少2.14万元
山煤国际控股股东为山西煤炭进出口集团有限公司，实际控制人为山西省人民政府国有资产监督管理委员会。总经理付中华，男，汉族，1975年10月出生，大学本科学历，中共党员，正高级工程师。他曾任多家煤业公司重要职务，现任公司党委副书记、董事、总经理（主持党委、董事会全面工作）。其2024年薪酬为34.66万，2023年为36.8万，同比减少2.14万。
A股股东户数较上期减少12.97%
截至2025年9月30日，山煤国际A股股东户数为7.19万，较上期减少12.97%；户均持有流通A股数量为2.76万，较上期增加14.91%。十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第二，持股4572.24万股，较上期增加259.39万股；国泰中证煤炭ETF（515220）位居第三，持股3924.27万股，较上期增加2385.34万股；香港中央结算有限公司位居第四，持股1913.57万股，较上期减少761.01万股等。
山西证券指出，山煤国际2025年上半年业绩环比改善，二季度煤炭产销环比提升，产量增加主因低基数和公司统筹生产组织调度等。公司有高分红承诺，2024 - 2026年拟分配股息不少于当年可供分配利润的60%，且扩储意愿仍存。预计公司2025 - 2027年归母净利分别为15.13/16.71/19.22亿元，给予“增持 - A”投资评级。国泰海通证券指出，维持公司“增持”评级，给予公司2025 - 2027年EPS预测0.72/0.88/1.15元，对应2026年目标价11.43元。2025年上半年产量明显回复，Q2销量环比大幅提升，且公司优化成本管控，2025H1成本同比环比均大幅下滑，预计H2产销量及业绩有望继续恢复。
图：山煤国际营收及增速
图：山煤国际净利润及增速
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