沃尔核材成立于1998年6月19日，2007年4月20日在深圳证券交易所上市。该公司是全球高速铜缆领军者，掌握高速铜缆核心技术，产品广泛应用于多个领域，具备较高的投资价值。公司注册地址和办公地址均涉及广东省、香港。
沃尔核材主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线新产品的研发、制造和销售，同时开发运营风力发电、布局新能源汽车、智能制造等相关产业。所属申万行业为电子 - 其他电子Ⅱ - 其他电子Ⅲ，所属概念板块包括高速连接器、新能源车、消费电子核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第六，净利润第一
2025年三季度，沃尔核材营业收入为60.82亿元，在行业33家公司中排名第六，行业第一名中电港营收505.98亿元，第二名香农芯创营收264亿元，行业平均数为48.46亿元，中位数为20.58亿元。主营业务构成方面，电子材料13.33亿元占比33.79%，通信线缆12.46亿元占比31.58%，新能源汽车产品7.12亿元占比18.06%，电力产品4.87亿元占比12.34%，其他8740.25万元占比2.22%，风力发电7981.7万元占比2.02%。当期净利润为8.83亿元，行业排名第一，第二名深圳华强净利润为4.26亿元，行业平均数为1.39亿元，中位数为8219.57万元。
资产负债率略低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度沃尔核材资产负债率为44.73%，去年同期为39.70%，略低于行业平均的44.96%，表明公司偿债能力处于较好水平。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为32.08%，去年同期为32.84%，高于行业平均的21.49%，显示出公司较强的盈利能力。
董事长周和平掌舵，总经理易华蓉薪酬增加
董事长周和平为中国国籍，1964年生，高级工程师，硕士。1998年6月至2019年10月任本公司董事长，历任公司首席技术官，2020年8月至今任全资子公司沃尔国际（新加坡）有限公司董事，2025年6月至今任公司董事长。总经理易华蓉为中国国籍，1980年生，硕士研究生学历。曾任广东财经大学教师，2014年加入公司，历任公司电子产品业务运营负责人、企业文化负责人、投资业务负责人，2022年11月至今任公司副董事长、总经理。其薪酬从2023年的141.28万增加至2024年的149.29万。
A股股东户数较上期增加2.43%
截至2025年9月30日，沃尔核材A股股东户数为20.33万，较上期增加2.43%；户均持有流通A股数量为5628.45，较上期减少2.37%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股6083.37万股，为新进股东。南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股1468.09万股，相比上期减少28.77万股。
华泰证券指出，首次覆盖沃尔核材并给予“买入”评级，目标价37.88元/股。业务亮点如下：1. 受益于海内外AI超节点集群短距互联需求增长，高速通信线逐步完成放量，且卡位核心设备资源，客户端份额有望继续提升，未来芯线应用有望从DAC/ACC拓展至AEC；2. 电子业务保障基本盘，电缆附件业务受益电网新一轮投资，新能源汽车销量增长叠加800V架构渗透率提升下，直流充电枪业务收入有望保持良好增长。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为12.24/21.78/26.14亿元。
华安证券指出，首次覆盖给予沃尔核材“买入”评级。业务亮点如下：1. 产品进度上，子公司乐庭智联截至2024年已完成224G单通道高速铜缆的开发并启动量产，启动800G多通道高速铜缆的量产，并完成1600G多通道高速铜缆的开发；2. 产能方面，到2025年底将拥有二十余台进口发泡芯线挤出机关键设备，2026年4月前还有10台进口芯线发泡挤出机陆续到货；3. 客户资源丰富，高速通信线国际客户有安费诺等，国内客户有立讯等。预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入86.1、118.7、146.1亿元；归母净利润分别为12.8、18.7、25.5亿元。
图：沃尔核材营收及增速
图：沃尔核材净利润及增速
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