山西焦煤成立于1999年4月26日，2000年7月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山西省太原市。它是国内焦煤行业龙头企业，核心业务为煤炭生产等，拥有丰富煤炭资源和先进洗选技术等优势。
主营业务为煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营等。所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，所属概念板块有动力煤、山西国资、煤化工核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年三季度，山西焦煤营业收入达271.75亿元，行业排名2/12，高于行业平均数146.16亿元和中位数138.8亿元，行业第一名淮北矿业营收为318.41亿元。主营业务构成中，煤炭103.95亿元占比57.58%，焦炭、焦油41.84亿元占比23.18%，电力热力31.45亿元占比17.42%，其他收入3.02亿元占比1.67%，水泥熟料等2721.54万元占比0.15%。当期净利润为19.3亿元，行业排名1/12，高于行业平均数5.6亿元和中位数3.43亿元，第二名华阳股份净利润为14.29亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为56.36%，高于去年同期的46.05%，也高于行业平均53.50%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为30.58%，虽低于去年同期的31.94%，但高于行业平均22.28%。
总经理樊大宏薪酬99.42万元，同比减少5.44万元
公司控股股东为山西焦煤集团有限责任公司，实际控制人为山西省人民政府国有资产监督管理委员会。总经理樊大宏，汉族，1966年出生，硕士研究生学历，正高级会计师，中共党员。历任公司财务总监，现任公司党委委员、董事、总经理、财务总监。其2024年薪酬99.42万，较2023年的104.86万减少5.44万元。
A股股东户数较上期增加0.21%
截至2025年9月30日，山西焦煤A股股东户数为17.06万，较上期增加0.21%；户均持有流通A股数量为2.72万，较上期减少0.21%。十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）位居第二大流通股东，持股1.13亿股，相比上期增加6848.77万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股7371.20万股，相比上期减少579.14万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股4846.02万股，相比上期减少244.81万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持股3493.51万股，相比上期减少111.13万股；华夏沪深300ETF（510330）位居第十大流通股东，持股2606.96万股，相比上期减少36.43万股。
民生证券指出，山西焦煤2025年三季报显示前三季度营业收入271.75亿元，同比下降17.88%；归母净利润14.34亿元，同比下降49.62%。25Q3业绩环比提升，销售毛利率环比增加。焦煤价格反弹，25Q4业绩有望改善。吕梁兴县区块获《矿产资源勘查许可证》，长久发展动能足。预计2025 - 2027年公司归母净利润为20.29/27.50/30.12亿元，维持“推荐”评级。
天风证券指出，公司2025Q1 - 3归母净利润同比下降，单Q3业绩环比改善，主要因管理费用压降。Q3长协价格反弹相对滞后，对业绩环比改善贡献或有限。2024年竞得吕梁市兴县区块探矿权，未来煤炭主业成长可期。上调2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为19.5/22.1/24.3亿元，维持“买入”评级。
图：山西焦煤营收及增速
图：山西焦煤净利润及增速
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