宏发股份成立于1990年12月21日，于1996年2月5日在上海证券交易所上市，注册地址为湖北省武汉市，办公地址为福建省厦门市。它是全球继电器龙头企业，市场份额稳居全球首位，在继电器领域具备显著技术优势。
宏发股份主营业务为继电器的生产与销售，所属申万行业是电力设备-电网设备-电网自动化设备，涉及QFII持股、农村电网、MSCI中国核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年三季度，宏发股份营业收入达129.14亿元，在行业28家公司中排名第2。行业第一名国电南瑞营收385.77亿元，行业平均数为35.66亿元，中位数为8.83亿元。主营业务构成中，继电器产品营收76.14亿元，占比91.22%；电气产品3.86亿元，占比4.63%；其他(补充)3.18亿元，占比3.81%；其他产品2828.54万元，占比0.34%。当期净利润为19.47亿元，同样位居行业第2，行业第一名国电南瑞净利润51.46亿元，行业平均数为3.86亿元，中位数为6874.37万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度宏发股份资产负债率为36.54%，低于去年同期的40.70%，且低于行业平均40.35%。从盈利能力看，当期毛利率为34.63%，虽略低于去年同期的35.17%，但高于行业平均31.57%。
董事长郭满金薪酬397.19万元，同比增加105.36万元
宏发股份控股股东为有格创业投资有限公司，实际控制人是郭满金。董事长兼总经理郭满金，1948年出生，中专学历，曾任江西吉安国营第4380厂计划科副科长等职，现任厦门宏发电声股份有限公司等多家公司董事长兼总经理。其2024年薪酬397.19万，较2023年的291.83万增加了105.36万元。
A股股东户数较上期增加66.96%
截至2025年9月30日，宏发股份A股股东户数为4.95万，较上期增加66.96%；户均持有流通A股数量为2.95万，较上期减少40.11%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股3.14亿股，相比上期增加1691.79万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股1698.31万股，相比上期减少34.04万股；广发稳健增长混合A（270002）位居第十大流通股东，持股895.89万股，相比上期减少304.12万股；国泰智能汽车股票A（001790）退出十大流通股东之列。
长江证券指出，公司2025上半年经营保持较快增长，部分下游加速。2025上半年营业收入83.5亿元，同比+15.4%；归母净利润9.6亿元，同比+14.2%。分板块看，继电器产品收入76.14亿元，同比+17.3%，主要因高压直流、新能源等继电器增长较快；分地区看，国内收入56.59亿元，同比+20.1%，国外收入23.70亿元，同比+7.4%。预计公司25年归属净利润18.7亿元，对应PE约20倍，维持“买入”评级。
国泰海通证券指出，25年半年报业绩符合预期，公司传统继电器产品份额稳固且新门类产品扎实发展。2025年上半年，营收83.47亿元，同比+15.43%，归母净利润9.64亿元，同比+14.19%。持续巩固继电器龙头地位，围绕“75+”战略布局，继电器业务实现收入76.14亿元，同比增长17.26%，全球市场份额稳居行业第一。新门类产品加速布局，低压电器业务同比略有增长；陶瓷方体直流快速熔断器HPE509通过UL认证；电流传感器发货同比增长36%；自研星载射频连接器成功应用于我国卫星互联网试验项目；薄膜电容器发货同比增长31%。维持公司25/26/27年净利润分别为18.8/22.25/25.62亿元，对应EPS分别为1.29/1.52/1.75元，给予公司26年目标价为33.28元，维持“增持”评级。
图：宏发股份营收及增速
图：宏发股份净利润及增速
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