天音控股成立于1997年11月7日，于1997年12月2日在深圳证券交易所上市，注册地址为江西省赣州市，办公地址为北京市。它是国内领先的智能终端产品和移动互联网服务提供商，拥有强大的分销网络和多元化业务布局。
天音控股主营业务涵盖数字化分销业务、数字化零售与服务业务、彩票业务、移动转售和移动互联网业务，所属申万行业为商贸零售 - 专业连锁Ⅱ - 专业连锁Ⅲ，所属概念板块包括深圳国资、一带一路、国资改革核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第六
2025年三季度，天音控股营业收入达655.71亿元，在行业7家公司中排名第1，高于行业平均数176.34亿元和中位数51.64亿元，远超第二名爱施德的393.25亿元。主营业务构成中，通信产品销售321.12亿元占比69.32%，零售电商135.2亿元占比29.18%等。不过，当期净利润为 - 3970.69万元，行业排名6/7，远低于行业第一名爱施德的3.97亿元和第二名孩子王的2.29亿元，也低于行业平均数7817.6万元和中位数6403.41万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度天音控股资产负债率为87.93%，高于去年同期的86.93%，且高于行业平均56.44%。从盈利能力看，当期毛利率为3.08%，虽高于去年同期的2.65%，但远低于行业平均19.26%。
董事长黄绍文薪酬195万元，同比减少301.32万元
公司控股股东为深圳市投资控股有限公司，实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长黄绍文，1967年生，大专学历，2018年9月起担任公司董事长，2024年薪酬195万元，较2023年的496.32万元减少301.32万元。总经理刘彦，1973年生，本科学历，2020年起任公司总经理，2024年薪酬197.2万元，较2023年的538.88万元减少341.68万元。
A股股东户数较上期减少5.96%
截至2025年9月30日，天音控股A股股东户数为8.28万，较上期减少5.96%；户均持有流通A股数量为1.24万，较上期增加6.34%。十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股750.33万股，相比上期减少6.52万股。
天风证券指出，天音控股不断拓展赛道，多元化发展，以手机分销起步，现业务多元。虽营收短期承压，但手机需求有望复苏，其线下分销渠道强，线上与京东合作，能良电商业务发展好。预计公司25 - 27年归母净利润为0.01/0.64/0.94亿元，首次覆盖给予“持有”评级。
太平洋证券指出，天音控股是国内手机零售最大分销商，受益于AI换机潮及国补催化，智能终端业务有望触底反弹。旗下电商业务快速成长，彩票业务稳步增长，“易修哥”助力战略布局。预计公司25 - 27年收入分别为921.6亿、996.6亿、1084.7亿元，归母净利润分别为1.11亿、1.19亿、1.63亿元，维持“增持”评级。
图：天音控股营收及增速
图：天音控股净利润及增速
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