滨化股份成立于1998年5月21日，于2010年2月23日在上海证券交易所上市。公司注册地址位于山东省滨州市，办公地址位于山东省滨州市、香港。它是国内氯碱行业的重要企业，具备完整的氯碱产业链，拥有一定的技术和成本优势。
滨化股份主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，所属申万行业为基础化工 - 化学原料 - 氯碱，所属概念板块包括环氧丙烷、低价、煤化工核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第三，净利润第四
2025年三季度，滨化股份营业收入达111.48亿元，在行业14家公司中排名第3。行业第一名中泰化学营收212.46亿元，第二名君正集团为186.91亿元，行业平均数为66.7亿元。主营业务构成方面，其他业务营收41.6亿元，占比56.57%；环氧丙烷营收16.53亿元，占比22.48%；烧碱营收11.12亿元，占比15.12%；丙烯营收4.29亿元，占比5.83%。当期净利润为1.97亿元，行业排名第4，行业第一名君正集团净利润28.3亿元，第二名氯碱化工为6.12亿元，行业平均数为2.28亿元，中位数为2382.65万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度滨化股份资产负债率为52.37%，高于去年同期的49.03%，也高于行业平均的49.11%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为10.24%，低于去年同期的10.33%，且低于行业平均的11.10%。
董事长于江薪酬268.83万元，同比减少0.26万元
董事长于江出生于1972年，籍贯山东省五莲县，研究生学历。1992年参加工作，1996年加入中国共产党。他曾在滨化集团担任多个重要职位，2021.12至今任滨化集团股份有限公司董事长，2022.4至今任公司党委书记。其薪酬从2023年的269.09万降至2024年的268.83万，减少了0.26万。
A股股东户数较上期减少4.13%
截至2025年9月30日，滨化股份A股股东户数为7.64万，较上期减少4.13%；户均持有流通A股数量为2.66万，较上期增加4.31%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股2338.22万股，为新进股东；南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股1880.60万股，相比上期减少18.55万股。
国泰海通证券指出，给予滨化股份“增持”评级。调整公司2025 - 2026年EPS预测值为0.16/0.21元（原值为0.27/0.45元），新增2027年EPS预测值为0.38元，2025年BPS预测值为6.07元，下调目标价至4.86元。业务亮点如下：一是项目建设稳步推进，2024年实现PDH装置、合成氨装置的连续稳定运行，PO/MTBE装置于2025年2月达到预定可使用状态，氢能源公司建成滨州市首座加氢站并投入运营；二是专注科研创新，电子级氯气中试项目成功产出合格的6N级氯气，与合作伙伴推出的2500Nm³/h常压方形碱性水制氢电解槽成功通过性能测试，中央研究院开展高端材料离子膜原料全氟磺酸树脂的研发，全年共申请65项专利。风险提示为行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。
图：滨化股份营收及增速
图：滨化股份净利润及增速
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