大商股份成立于1992年12月10日，1993年11月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于辽宁省大连市。它是国内知名的零售企业，核心业务覆盖商品零售与批发等多领域，具有全产业链和品牌资源丰富的差异化优势。
公司主营业务为商品零售兼批发、加工服务、仓储、农副产品收购、电子计算机技术服务、出租柜台、展览策划等，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 多业态零售，涉及新零售、小盘、长期破净核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第六，净利润第二
2025年三季度，大商股份营业收入48.31亿元，行业排名6/15，高于行业平均数44.67亿元和中位数43.47亿元，行业第一名是百联股份，营收达190.54亿元，第二名重庆百货营收116.3亿元。主营业务构成中，零售业务21.91亿元占比77.26%，其他业务4.06亿元占比14.32%，批发销售业务2.39亿元占比8.42%。当期净利润4.95亿元，行业排名2/15，高于行业平均数1.75亿元和中位数8369.18万元，行业第一名是重庆百货，净利润10.03亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度大商股份资产负债率为47.60%，低于去年同期的49.14%，也低于行业平均的52.55%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为41.00%，略低于去年同期的41.35%，但高于行业平均的31.16%，盈利能力较强。
总经理庞华经验丰富
大商股份控股股东为大商集团有限公司，实际控制人为牛钢。总经理庞华，女，1977年出生，本科学历，曾任金鹰国际集团商品中心主管等多个职位，现任大商股份有限公司总经理兼商品中心总裁。
A股股东户数较上期增加11.77%
截至2025年9月30日，大商股份A股股东户数为2.73万，较上期增加11.77%；户均持有流通A股数量为1.26万，较上期减少10.53%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1167.35万股，相比上期减少396.46万股；易方达中证红利ETF（515180）和招商中证红利ETF（515080）为新进股东，分别持股237.30万股和198.95万股；富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）退出十大流通股东之列。
申万宏源指出，大商股份2025年半年度报告业绩符合预期，但受消费市场竞争和门店结构调整影响，营收和净利润有所下降。公司积极进行局部门店焕新调改升级，发展独有品牌和首店经济；与头部品牌签订战略合作，加速布局开店。下调2025 - 2027年归母净利润分别为6.18/6.80/7.44亿元，维持“买入”评级。
中金公司指出，大商股份1H25业绩低于预期，主要因竞争加剧及门店结构调整。公司头部主力门店积极调改升级，盈利能力相对稳定，经营层面聚焦焕新调改，三大主力业态协同发力。下调2025/26年盈利预测至6.1/6.6亿元，维持跑赢行业评级，下调目标价至27元。
图：大商股份营收及增速
图：大商股份净利润及增速
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
