贵州茅台成立于1999年11月20日，于2001年8月27日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为贵州省。它是全球著名的白酒生产企业，以酿造高品质茅台酒闻名，拥有深厚的品牌底蕴和独特酿造工艺。
贵州茅台的主营业务包括贵州茅台酒系列产品的生产与销售，以及饮料、食品、包装材料的生产与销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制和开发等。公司所属申万行业为食品饮料 - 白酒Ⅱ - 白酒Ⅲ，所属概念板块有贵州国资、白酒、价值品牌核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，贵州茅台营业收入达1284.54亿元，在行业20家公司中排名第1，远超行业第二名五粮液的609.45亿元，行业平均数为158.89亿元，中位数为35.16亿元。主营业务构成中，茅台酒营收755.9亿元，占比84.56%；系列酒营收137.63亿元，占比15.40%；其他（补充）营收3687.62万元，占比0.04%。当期净利润为668.99亿元，同样位居行业第1，第二名五粮液净利润为222.12亿元，行业平均数为62.86亿元，中位数为4.35亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度贵州茅台资产负债率为12.81%，低于去年同期的13.63%，远低于行业平均的32.41%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为91.29%，略低于去年同期的91.53%，但高于行业平均的67.32%，盈利能力强劲。
控股股东为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司
贵州茅台控股股东为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，实际控制人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会。
A股股东户数较上期增加8.09%
截至2025年9月30日，贵州茅台A股股东户数为23.85万，较上期增加8.09%；户均持有流通A股数量为5250.34，较上期减少7.77%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股6104.08万股，相比上期减少1182.54万股；华夏上证50ETF（510050）位居第五，持股1199.16万股，相比上期减少31.61万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六，持股1072.60万股，相比上期减少46.81万股；中国证券金融股份有限公司位居第八，持股803.94万股，持股数量较上期不变；易方达沪深300ETF（510310）位居第九，持股772.99万股，相比上期减少24.92万股；华夏沪深300ETF（510330）位居第十，持股576.85万股，相比上期减少7.89万股。
财通证券指出，公司2025年前三季度营收1285亿元，同比+6.4%，归母净利润646亿元，同比+6.2%。业务亮点如下：1. 3Q2025茅台酒收入同比+7.3%，飞天配额平稳释放，非标放量贡献增量；2. 盈利收现均维持平稳，3Q2025归母净利率同比+0.06pct，毛利率同比+0.2pct；3. 预计普飞批价有望在Q4探底，市场需求将有所修复。该机构预计2025 - 2027年营收1795/1891/2019亿元，同比增长5%/5.4%/6.7%，归母净利润907/957/1021亿元，同比增长5.2%/5.5%/6.8%，对应PE为20/19/18倍，维持“买入”评级。
华泰证券指出，公司2025年Q1 - Q3总营收/归母净利/扣非净利1309.0/646.3/646.8亿，同比+6.3%/+6.2%/+6.4%。业务亮点如下：1. 25年Q1 - Q3茅台酒营收同比+9.3%，Q3主品牌经营韧性凸显，9月以来终端动销环比显著改善；2. 海外市场继续稳步扩张，25年Q1 - Q3海外营收同比+11.8%；3. Q3毛利率稳步提升，盈利能力保持稳定。该机构下调25 - 27年盈利预测，预计25 - 27年营业收入1855.3/2027.0/2216.7亿元，同比+6.6%/+9.0%/+9.4%，给予目标价1920.24元，维持“买入”评级。
图：贵州茅台营收及增速
图：贵州茅台净利润及增速
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