合盛硅业成立于2005年8月23日，于2017年10月30日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省嘉兴市，办公地址位于浙江省宁波市。它是国内硅基新材料行业的龙头企业，在工业硅及有机硅等领域具备全产业链优势。
公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 有机硅，所属概念板块包括有机硅、长三角一体化、光伏玻璃核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第一，净利润倒数第一
2025年三季度，合盛硅业营业收入达152.06亿元，行业排名第1/11，远高于行业第二名回天新材的32.85亿元，行业平均数为27.09亿元，中位数为10.29亿元。主营业务中，有机硅46.62亿元占比47.69%，工业硅40.09亿元占比41.01%，光伏5.79亿元占比5.93%，其他3.13亿元占比3.21%，其他(补充)2.12亿元占比2.17%。不过，当期净利润为 -3.4亿元，行业排名第11/11，行业第一名江瀚新材为3.22亿元，第二名硅宝科技为2.29亿元，行业平均数为6464.34万元，中位数为7960.31万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度合盛硅业资产负债率为62.89%，虽较去年同期的63.03%略有下降，但仍高于行业平均的38.81%。从盈利能力看，当期毛利率为8.19%，较去年同期的22.01%大幅下降，且低于行业平均的18.89%。
董事长罗立国薪酬100万元，同比减少50万元
公司控股股东为宁波合盛集团有限公司，实际控制人为罗烨栋、罗燚、罗立国。董事长罗立国，1956年出生，专科学历，现任中国有色金属工业协会硅业分会副会长。2003 - 2017年3月任宁波合盛集团董事长，2017年3月至今任该集团执行董事，2016年12月至今任新疆亿日铜箔董事长，2005年8月至今任公司董事长，2024年薪酬100万元，较2023年的150万元减少50万元。总经理罗烨栋，1993年出生，本科学历，2016年12月起先后任新疆亿日铜箔监事、董事，2019年5月至今任宁波合盛集团监事，2017年1月至今任公司董事长助理，2018年1月至今任公司董事，2021年2月至今任公司总经理，2024年薪酬152万元，较2023年的300.02万元减少148.02万元。
A股股东户数较上期增加14.42%
截至2025年9月30日，合盛硅业A股股东户数为5.09万，较上期增加14.42%；户均持有流通A股数量为2.32万，较上期减少12.60%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股989.06万股，相比上期减少471.33万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八，持股596.81万股，相比上期减少33.74万股；申万宏源证券有限公司位居第九，持股503.92万股，相比上期增加6101.00股；易方达沪深300ETF（510310）位居第十，持股435.89万股，相比上期减少16.39万股。
开源证券指出，公司为硅产业链龙头，维持“买入”评级。截至2025H1拥有工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年，另有多晶硅现有 + 在建产能合计40万吨/年、光伏组件现有 + 规划产能合计20GW/年。多晶硅价格触底反弹，工业硅、有机硅盈利也或将逐步修复。公司已掌握碳化硅材料全产业链核心工艺技术，6英寸碳化硅衬底已全面量产，8英寸小批量生产，12英寸研发顺利，高端碳化硅粉料领域也有成果，未来碳化硅材料有望贡献重要业绩增量。预计2025 - 2027年归母净利润为6.11（ -13.94）、22.86（ -8.11）、29.91（ -10.13）亿元。
华创证券指出，公司业绩符合此前预告预期，主业触底有望反弹，维持“强推”评级。2025Q2工业硅价格下探，公司产销下滑，但自备电厂产能有成本优势且持续技改。有机硅维持正常开工，未来两年新增产能少、需求增长，价格价差有望修复。公司在建多个项目，待行业反弹后成长性可期。预计2025 - 2027年实现归母净利润9.69/21.40/30.13亿元，给予公司2026年35x P/E，目标价格63.35元/股。
图：合盛硅业营收及增速
图：合盛硅业净利润及增速
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