中国天楹成立于1984年12月31日，于1994年4月8日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省。公司是全球环保行业的领先企业，核心业务涵盖城市环境服务、废弃物处置与利用等，具备全产业链的差异化优势。
公司主营业务为城市环境服务、废弃物处置与利用、环保装备制造，所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，涉及医废处理、抽水蓄能等概念板块。
经营业绩：营收行业第12，净利润行业第15
2025年三季度，中国天楹营业收入为39.42亿元，行业排名12/35，行业第一名浙富控股营收161.55亿元，第二名飞南资源营收107.07亿元，行业平均数为33.34亿元，中位数为24亿元。主营业务构成中，供电及垃圾处理服务13.14亿元占比50.98%，其他5.57亿元占比21.61%，城市环境服务5.11亿元占比19.85%，提供建造服务1.95亿元占比7.56%。当期净利润为3.27亿元，行业排名15/35，行业第一名伟明环保净利润22.38亿元，第二名瀚蓝环境净利润18.28亿元，行业平均数为3.69亿元，中位数为2.13亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国天楹资产负债率为65.62%，高于去年同期的62.14%，且高于行业平均的50.06%。从盈利能力看，当期毛利率为31.62%，虽低于去年同期的33.01%，但高于行业平均的25.02%。
董事长严圣军薪酬20万元，同比持平
公司控股股东为南通乾创投资有限公司，实际控制人为严圣军、茅洪菊。董事长严圣军，中国国籍，无境外永久居留权，1968年11月生，博士，南京大学兼职教授等，2024年薪酬20万，与2023年持平。总裁曹德标，中国国籍，无境外永久居留权，1966年4月生，硕士学位，2024年薪酬66万，较2023年的36万增加30万。
A股股东户数较上期减少7.63%
截至2025年9月30日，中国天楹A股股东户数为4.33万，较上期减少7.63%；户均持有流通A股数量为5.6万，较上期增加8.26%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股8147.43万股，为新进股东；华夏行业景气混合A（003567）位居第九大流通股东，持股2686.23万股，持股数量较上期不变。
天风证券指出，公司2024年实现营业收入56.67亿元，同比增长6.46%，实现归母净利润2.80亿元，同比降低16.99%；2025Q1实现营业收入12.06亿元，同比降低3.64%，实现归母净利润1.06亿元，同比降低47.63%。业务亮点如下：1. 环保业务平稳发展，截至2024年底，境内外运营的垃圾焚烧发电项目达20个，日处理规模合计21550吨，2024年生活垃圾入库量约849万吨，同比增长20%，上网电量约21.97亿度，同比增长15%。2. 供汽供热业务成为项目盈利重要补充，截至2024年底，9个项目开展该业务，2024年对外蒸汽销售170万吨，同比增长177.35%。3. 风光储氢氨醇新型能源业务生态加速构建，2024年多地签约合作项目，安达项目一期、辽源地区新能源首期项目已基本完成核准和备案手续。盈利预测方面，预计2025 - 2027年分别实现归母净利润2.95、3.30、3.42亿元，同比分别增长5.47%、11.87%、3.47%，对应PE分别为37.52、33.54、32.41倍，维持“买入”评级。风险提示包括海外业务拓展不及预期等。
图：中国天楹营收及增速
图：中国天楹净利润及增速
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