蓝思科技（股票代码：300433.SZ/06613.HK）再度收获经营佳绩。10月28日，蓝思科技发布的第三季度财务报告显示，公司前三季度累计实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91%；扣非归母净利润27.03亿元，同比增长28.72%。其中第三季度单季营收达207.02亿元，创历史同期新高，同比增长19.25%，展现出在AI技术推动创新周期下的强劲发展势头。
作为业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，蓝思科技积极拓展消费电子、智能汽车、智能AI眼镜、人形机器人、AI硬件等全领域应用，不断释放成长空间，并提供从新材料生产、功能模组制造、智能设备研制到整机组装的一站式解决方案。
据悉，蓝思科技已为苹果生产包括iPhone、Apple Watch、Mac及Apple Vision Pro等在内的多类产品。与此同时，公司积极布局新兴业务，在机器人领域构建起从核心部件到整机组装的垂直整合平台；在AI硬件方面，蓝思科技正深度协同北美头部客户，不仅为其热销AI眼镜提供精密结构件、光学部件与声学模组等核心组件，更将业务延伸至软板SMT、无线充电模组及整机组装等环节，预计将为公司带来可观的增长动力。
展望未来，蓝思科技表示，由于去年三季度基数高、今年新品上市交付靠后和四季度加单等因素，预计四季度业绩增速有望进一步攀升，公司对高质量完成全年业绩目标充满信心。
消费电子复苏 AI硬件与折叠屏打开新空间
拆分各业务板块来看，蓝思科技的主营业务可以分为智能手机与电脑类；智能汽车与座舱类；智能头显与智能穿戴类以及其他智能终端。其中，智能手机与电脑类业务是公司营收的重要支柱。
2025年以来，消费电子行业保持复苏态势。IDC数据显示，今年第三季度全球智能手机出货量达3.23亿部，同比增长2.6%。并且，在高端市场的带动下，以创新的外观设计与更具性价比的AI智能手机吸引消费者升级设备，成为市场增长的关键动力。
三季度末，公司大客户新机发布后市场反应超出预期。据 Counterpoint Research发布的《2025年第三季度中国与美国智能手机周度销量追踪报告》显示，iPhone 17系列在中国和美国上市后的前10天销量较iPhone 16系列增长了 14%。中国和美国是苹果iPhone全球销量的两大核心市场，占据其整体出货量的绝大部分。该机构还称，中国消费者对标准版的接受度明显提升，iPhone 17的销量几乎是iPhone 16的两倍。
作为北美大客户外外观件与结构件的长期核心供应商，蓝思科技将充分受益于大客户份额提升、新机加单和超硬镀膜、3D玻璃盖板等创新带来的价值量提升。
传统智能手机之外，折叠屏领域也呈现出强劲增长潜力。据TrendForce集邦咨询预测，2025年全球折叠屏手机出货量将达1980万台，市场渗透率在1.6%左右。更令人期待的是，市场普遍预期苹果首款折叠屏产品将于2026年下半年发布，有望进一步提升产业链价值。截至目前，蓝思科技已布局UTG（超薄柔性玻璃）和VTG等新技术研发探索，并具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力，未来有望受益于折叠屏手机渗透率提升。
在消费电子基本盘保持稳健的同时，以AI眼镜与XR头显为代表的智能穿戴设备也迎来高速成长期。据WellsennXR预测，2025年全球VR、AR及AI眼镜总出货量将达到1226万台。
当前，蓝思科技在AI端侧硬件领域正持续推进战略落地。事实上，作为全球领先AI平台公司最早的硬件开发合作伙伴之一，蓝思科技以前瞻性的研发能力和精密制造体系，深度参与新一代AI硬件产品的原型开发与设计，提供关键功能模组与整体解决方案。
根据公司最新的投资者交流纪要，蓝思科技正深度绑定北美头部客户，公司目标在两年内成为该客户核心供应商，并确立在光波导领域的全球主力地位，技术布局覆盖当前主流的纳米压印、性能更优的刻蚀工艺以及前沿的碳化硅解决方案。
与此同时，为强化这一战略布局，蓝思科技近期还成立了蓝思光电科技（长沙）有限公司，旨在向光学产业链纵深迈进，通过高度垂直整合，将自研光波导镜片、功能模组及超轻量材料等高附加值元件整合至下一代AI眼镜中，持续巩固技术领先优势，致力于成为其他品牌的硬件创新者和制造平台。
国内客户方面，今年2月，蓝思科技与Rokid宣布达成深度战略合作，同时双方已在资本层面开展合作，包括但不限于股权投资、合作基金等。具体来看，蓝思作为Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，从镜架、镜片、功能模组到全自动组装实现全链条覆盖，依托智能制造体系助力杭州灵伴科技突破产能瓶颈，加速产品规模化交付。
构建“端侧硬件+机器人+算力基础设施”业务矩阵
在智能硬件布局不断深化的同时，蓝思科技也将战略视野投向更具前瞻性的机器人与算力基础设施领域。
自2016年进军智能机器人赛道以来，蓝思科技通过自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等工业机器人产品，逐步构建起从核心部件到整机组装的垂直整合能力。公司在液态金属材料、六维力传感器、关节模组与灵巧手等关键环节取得突破，相关产品已批量交付北美及国内头部机器人客户。
另据公司透露，预计全年人形机器人出货量达3000台，四足机器狗超10000台，整机组装规模位居行业前列，初步建成行业领先的具身智能硬件制造平台。为进一步强化该业务布局，蓝思智能机器人新总部将于11月18日正式投入使用，同步启动的湖南省具身智能创新中心将联合国内外头部企业，推动机器人在工业制造、商业服务与家庭场景的多元融合，通过百万级真机数据训练加速技术迭代与应用落地。
此外，伴随AI算力需求全球性爆发，蓝思科技正从精密制造龙头向AI时代硬件平台型企业加速转型，并构建“端侧硬件+机器人+算力基础设施”的业务矩阵。目前，蓝思科技在AI服务器领域布局成效初显。
据公司最新披露，其与北美核心AI硬件客户深度协同，从机箱结构件（含导轨、托盘等）切入，逐步向液冷模组、固态硬盘（SSD）组装等高附加值环节拓展。其中，机箱结构件已实现批量出货，固态硬盘组装业务预计近期通过客户验证，2026年将启动规模量产。国内外头部服务器厂商的同步开拓，为公司打开长期成长空间。
这一进展与AI服务器市场的蓬勃态势紧密契合。TrendForce数据显示，2025年全球AI服务器产值有望达2980亿美元，占整体服务器产值超七成。同时，高功率密度AI硬件催生高效散热需求，液冷技术成为关键突破口。在AI服务器未来五年复合增长率稳定向上的预期下，公司有望通过垂直整合，持续提升在服务器供应链中的份额。
整体来看，随着AI眼镜、人形机器人、AI服务器等新兴业务的持续放量，叠加消费电子基本盘的稳健复苏，蓝思科技有望在2025年实现业绩的阶梯式增长，并进一步巩固其在全球智能硬件制造领域的领先地位，为未来持续增长开辟更广阔的空间。
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