华能国际子公司2026年拟开展32亿美元金融衍生品业务 对冲燃料价格及汇率利率风险

华能国际电力股份有限公司（证券代码：600011，下称“公司”）10月29日公告称，为防范燃料价格、汇率及利率波动风险，公司全资子公司新加坡大士能源有限公司（下称“大士能源”）及其下属公司2026年拟开展金融衍生品业务，交易总规模不超过32亿美元。相关议案已于10月28日经公司第十一届董事会第十五次会议审议通过。

公告显示，大士能源及其下属公司此次开展的金融衍生品业务包括燃料掉期、外汇远期及利率掉期三类，均用于套期保值，且与新加坡市场特定的电价形成机制、电力销售模式、燃料采购及结算方式等实体经营需求紧密相关。此举旨在通过金融工具对冲风险，保障子公司经营业绩稳定。

具体来看，三类业务的交易额度如下：

上述业务有效期为一年，自2026年1月1日起至2026年12月31日止。公告特别强调，期限内任一时点的交易金额（含收益再交易金额）不得超过上述审议额度，且资金来源为大士能源及其下属公司的电力销售所得，不涉及募集资金使用。

作为华能国际在新加坡的重要业务平台，大士能源的运营与当地电力市场特性深度绑定。公告指出，新加坡市场的电价形成、电力销售、燃料采购及金融市场机制，决定了通过金融衍生品进行风险管理的必要性。目前，此类套期保值操作在新加坡电力市场及行业内已成为普遍做法，且运营成熟。

交易对手方面，大士能源将选择市场知名、高评级的大型银行及石油天然气公司，并定期评估其信用等级，以确保交易安全。

尽管业务以套期保值为核心，但公告仍提示了潜在风险，主要包括信用风险（交易对手无法偿付）、道德风险（员工违规交易）及执行风险（制度缺陷或操作疏忽）。对此，公司已制定系列风险控制措施：

一是严格遵循内控制度，包括公司《金融衍生业务管理办法》《内控手册》及大士能源《财务手册》《燃料手册》等，覆盖事前防范、事中监控及事后处理全流程；二是规范决策程序，确保业务开展的可行性与必要性，并按规定披露；三是精选交易对手，动态跟踪其经营及信用状况；四是构建“前台-中台-后台”分离的业务体系，通过不相容职务分离强化内部牵制；五是设定风险限额，明确管理流程并严格执行。

公司审计委员会对该议案出具意见认为，大士能源开展金融衍生品交易具有实际经营需求，有利于规避风险、稳定业绩。相关业务已建立完善的管理制度和风控体系，不存在损害公司及全体股东（尤其是中小股东）利益的情形，同意该议案。

市场分析人士指出，华能国际此举有助于子公司在能源价格及金融市场波动加剧的背景下锁定成本、稳定现金流，为其在新加坡市场的持续稳健运营提供保障。

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