宏利聚利债券(LOF)三季报解读：份额激增81.7% 超额收益1.18%

报告期末，宏利聚利债券(LOF)基金资产净值为1,956,044,810.71元，基金份额净值1.061元。基金主要投资于固定收益证券，以信用债和利率债为核心配置方向，本期运作整体保持稳健。

2025年三季度，基金份额净值增长率为0.09%，同期业绩比较基准收益率为-1.09%，基金跑赢基准1.18个百分点。拉长周期看，过去一年净值增长4.33%，显著高于基准的-1.12%，超额收益达5.45个百分点，体现出较强的主动管理能力。

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比达99.06%，金额1,969,630,005.84元，现金及结算备付金占比0.94%，权益类资产未持仓，符合债券型基金的风险收益特征。固定收益投资中，金融债占比67.48%，为第一大配置品类，其中国政策性金融债占12.36%；可转债（含可交换债）占比12.32%，企业债占4.18%，国家债券占0.92%。

基金前五大债券持仓合计公允价值395,160,605.83元，占基金资产净值比例20.71%。其中，25江苏银行01持仓110,772,802.74元，占比5.66%，为第一大重仓债；24国开08持仓100,599,726.03元，占比5.14%；25农发21、24新华人寿资本补充债01、23农银人寿永续债分别占4.11%、3.08%、2.72%。前五大债券中，金融债占比达17.99%，反映基金对高评级金融机构债券的偏好。

基金可转债及可交换债持仓公允价值240,931,884.16元，占基金资产净值12.32%。前十重仓可转债中，浦发转债持仓35,493,976.84元，占比1.81%，为可转债第一大持仓；上银转债、重银转债分别占0.97%、0.77%，牧原转债、温氏转债等消费类转债亦有配置，反映基金通过可转债增强收益的策略。

报告期内，基金份额大幅增长。期初份额1,014,905,413.30份，报告期内总申购2,131,819,371.58份，总赎回1,302,606,535.97份，净申购829,212,835.61份，期末份额达1,844,118,248.91份，较期初增长81.7%，显示投资者对该基金的关注度显著提升。

报告披露，期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况（2025年7月2日至7月10日），尽管期末该投资者已赎回全部份额，但此类情况可能导致基金面临巨额赎回风险，进而影响资产变现价格及份额净值稳定性，投资者需关注相关流动性风险。

本报告期内，宏利聚利债券(LOF)通过聚焦高评级信用债、利率债及可转债配置，实现了净值的稳健增长，同时规模显著扩张。但投资者需注意债券市场波动及单一投资者集中度较高可能带来的流动性风险，理性评估投资决策。

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