主要财务指标：本期利润633万元 公允价值变动收益主导
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务指标显示，本期已实现收益为-19.61万元，本期利润633.00万元，期末基金资产净值7662.82万元，期末基金份额净值0.9915元。本期利润为正，主要得益于公允价值变动收益（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益，推算公允价值变动收益约为652.61万元）。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -196,136.76 |
| 本期利润 | 6,330,022.70 |
| 期末基金资产净值 | 76,628,222.09 |
| 期末基金份额净值 | 0.9915 |
净值表现：三个月净值增长5.51% 超额基准1.46%
过去三个月，基金份额净值增长率5.51%，同期业绩比较基准收益率4.05%，超额收益1.46个百分点；过去六个月净值增长6.48%，基准4.00%，超额2.48个百分点；过去一年净值下跌2.99%，基准下跌4.85%，超额1.86个百分点；自成立以来净值下跌0.85%，基准下跌4.59%，超额3.74个百分点，长期跑赢基准表现稳定。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.51% | 4.05% | 1.46% |
| 过去六个月 | 6.48% | 4.00% | 2.48% |
| 过去一年 | -2.99% | -4.85% | 1.86% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.85% | -4.59% | 3.74% |
投资策略与运作：完全复制指数 跟踪误差控制良好
本基金采用完全复制法跟踪国证石油天然气指数，报告期内结合申购赎回情况和指数成分调整，定期调整投资组合。A股权益市场整体震荡上行，油气板块震荡，基金通过控制跟踪误差和偏离度，实现对标的指数的紧密跟踪。宏观数据显示，2025年8月工业增加值同比增长5.2%（前值5.7%），社会消费品零售总额同比增长3.4%（前值3.7%），经济保持复苏态势；PPI同比-2.9%（前值-3.6%），CPI同比-0.4%（前值0.0%），通胀仍处低位。
业绩表现：报告期净值增长5.51% 跑赢基准1.46%
2025年第三季度，本基金份额净值增长率5.51%，同期业绩比较基准（国证石油天然气指数收益率）为4.05%，基金跑赢基准1.46个百分点，超额收益主要源于指数成分股价格波动带来的公允价值变动收益。
宏观经济展望：原油价格存上行空间 权益市场配置价值凸显
管理人认为，全球油品库存下降、地缘风险升级及冬季用暖需求有望提振原油价格，中期若全球经济和资本市场稳定，将为原油价格打开上行空间。权益市场主要宽基指数估值处历史低位，经济复苏背景下配置价值凸显。基金将持续跟踪指数，把握行业趋势。
基金资产组合：股票占比98.58% 高仓位跟踪指数
报告期末基金资产组合中，股票投资占比98.58%（7554.03万元），银行存款和结算备付金占比1.35%（103.98万元），其他资产占比0.45%（34.69万元），符合基金合同中“投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%”的规定，高仓位运作以紧密跟踪指数。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 股票投资 | 75,540,268.24 | 98.58% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,039,787.34 | 1.35% |
| 其他资产 | 346,896.32 | 0.45% |
行业投资组合：采矿业占比56.04% 行业集中度高
股票投资按行业分类，采矿业占比56.04%（4294.29万元），电力、热力、燃气及水生产和供应业占15.47%（1185.30万元），制造业占14.39%（1102.63万元），交通运输、仓储和邮政业占9.77%（748.98万元），前四大行业合计占比95.67%，行业配置高度集中于油气产业链相关领域。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 42,942,920.00 | 56.04% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,852,981.00 | 15.47% |
| 制造业 | 11,026,273.24 | 14.39% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 7,489,834.00 | 9.77% |
股票投资明细：前三大重仓股占比38.56% 集中度显著
期末指数投资前十名股票中，中国石油（13.26%）、中国石化（13.03%）、中国海油（12.27%）为前三大重仓股，合计占基金资产净值的38.56%，前十大重仓股合计占比63.22%，个股集中度较高。其中，中远海能（600026）发行主体在报告编制日前一年内曾受到海事局处罚，基金经理经正常决策程序投资。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601857 | 中国石油 | 10,157,212.00 | 13.26% |
| 2 | 600028 | 中国石化 | 9,987,520.00 | 13.03% |
| 3 | 600938 | 中国海油 | 9,401,574.00 | 12.27% |
| 4 | 002353 | 杰瑞股份 | 5,090,980.00 | 6.64% |
| 5 | 600256 | 广汇能源 | 3,285,576.00 | 4.29% |
| 6 | 601872 | 招商轮船 | 3,171,936.00 | 4.14% |
| 7 | 600026 | 中远海能 | 2,419,152.00 | 3.16% |
| 8 | 600803 | 新奥股份 | 2,038,932.00 | 2.66% |
开放式基金份额变动：赎回8700万份 赎回率54.28%
报告期期初基金份额1.60亿份，期间总申购400万份，总赎回8700万份，期末份额7728.49万份，净赎回8300万份，赎回率达54.28%（赎回份额/期初份额）。单一投资者报告期末持有3569.64万份，占比46.19%，存在大额申赎引发的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 160,284,857.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 87,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 77,284,857.00 |
风险提示：单一投资者占比46.19% 流动性风险需警惕
基金存在单一投资者持有份额比例达46.19%的情况，可能面临大额赎回风险：短时间内变现资产困难导致流动性风险；被迫抛售证券可能影响基金净值；资产规模过小或引发合同终止清算风险。投资者需关注集中度较高带来的潜在流动性波动。
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