主要财务指标：A份额本期利润4549万元 C份额259万元
报告期内，工银创业板两年定开混合A（以下简称“A份额”）和C份额（以下简称“C份额”）均实现盈利。A份额本期已实现收益1414.30万元，本期利润4549.15万元，加权平均基金份额本期利润0.2949元，期末基金资产净值1.73亿元，期末基金份额净值1.1184元。C份额本期已实现收益79.38万元，本期利润259.29万元，加权平均基金份额本期利润0.2829元，期末基金资产净值988.92万元，期末基金份额净值1.0788元。
| 指标 | 工银创业定开A | 工银创业定开C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,143,004.21 | 793,781.54 |
| 本期利润（元） | 45,491,488.73 | 2,592,925.92 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2949 | 0.2829 |
| 期末基金资产净值（元） | 172,525,399.29 | 9,889,175.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1184 | 1.0788 |
基金净值表现：A份额年内跑赢基准11个百分点 近三月小幅跑输
A份额过去三个月净值增长率35.81%，低于业绩比较基准的36.62%，跑输0.81个百分点；过去一年净值增长率50.00%，显著高于基准的38.97%，跑赢11.03个百分点。C份额表现与A份额相近，过去三个月净值增长35.53%，同样跑输基准1.09个百分点。
| 阶段 | A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 35.81% | 36.62% | -0.81% |
| 过去六个月 | 36.11% | 40.00% | -3.89% |
| 过去一年 | 50.00% | 38.97% | 11.03% |
| 过去三年 | 30.03% | 39.27% | -9.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.84% | 19.56% | -7.72% |
投资策略：减持高涨幅个股 聚焦创业板价值标的
报告期内，基金管理人延续“价值评估为准绳”的投资策略，对涨幅过大、预期收益率不足的个股进行减仓，同时长期持有基本面稳健、涨幅有限的标的。操作上聚焦创业板市场，通过考察企业价值创造能力、股价成长性定价合理性，精选传统产业与“四新”融合的成长型企业。
基金业绩表现：A/C份额均跑输季度基准
报告期内，A份额净值增长率35.81%，C份额35.53%，均低于同期业绩比较基准收益率36.62%，分别跑输0.81个百分点和1.09个百分点。
资产组合：权益投资占比82.16% 现金储备17.81%
报告期末，基金总资产1.97亿元，其中权益投资（全部为股票）占比82.16%，金额1.62亿元；银行存款和结算备付金合计3510.67万元，占比17.81%。固定收益、基金、衍生品等其他资产配置为零，资产结构高度集中于股票市场。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 161,932,460.14 | 82.16 |
| 银行存款和结算备付金 | 35,106,717.99 | 17.81 |
| 其他资产 | 56,917.54 | 0.03 |
| 合计 | 197,096,095.67 | 100.00 |
行业配置：电力设备占比超35% 信息技术、电子紧随其后
境内股票投资中，电力设备行业配置占比最高，达35.21%，公允价值6.43亿元；其次为电子行业（21.32%）、信息传输/软件和信息技术服务业（5.10%）。港股通投资以金融行业为主，公允价值559.14万元，占基金资产净值3.07%。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电力设备、热力生产和供应业 | 64,277,528.74 | 35.21 |
| 制造业（电子） | 38,831,353.94 | 21.32 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,312,247.68 | 5.10 |
| 科学研究和技术服务业 | 6,213,948.44 | 3.41 |
| 文化、体育和娱乐业 | 3,220,650.00 | 1.77 |
重仓股：前十大标的占比62.5% 宁德时代居首
期末股票投资明细显示，前十大重仓股合计公允价值1.14亿元，占基金资产净值62.5%，集中度较高。宁德时代（300750）为第一大重仓股，持有48.32万股，公允价值1.86亿元，占比10.23%；三环集团（300408）、新易盛（300502）紧随其后，占比分别为9.67%、9.57%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 持有数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 483,200 | 18,635,338.40 | 10.23 |
| 2 | 300408 | 三环集团 | 380,800 | 17,642,464.00 | 9.67 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 47,740 | 17,461,859.80 | 9.57 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 41,800 | 16,873,824.00 | 9.25 |
| 5 | 300413 | 芒果超媒 | 259,700 | 9,286,872.00 | 5.09 |
| 6 | 300627 | 华测导航 | 247,016 | 8,751,776.88 | 4.80 |
| 7 | 688025 | 杰普特 | 55,796 | 7,887,880.52 | 4.32 |
| 8 | 300014 | 亿纬锂能 | 85,700 | 7,798,700.00 | 4.28 |
| 9 | 300394 | 天孚通信 | 42,100 | 7,064,380.00 | 3.87 |
| 10 | 300476 | 胜宏科技 | 22,000 | 6,281,000.00 | 3.44 |
份额变动：A/C份额均无申赎 规模保持稳定
报告期内，A份额和C份额均无申购、赎回或拆分变动，期末份额分别为1.54亿份、916.64万份，与期初持平。
管理人持有：公司自购6000万份 占比36.71%
基金管理人工银瑞信基金期末持有本基金6000.17万份，占基金总份额36.71%，报告期内未发生买卖操作。管理人持股比例较高，与投资者利益绑定显著。
风险提示：权益仓位高企 市场波动风险加剧
- 资产配置风险：权益投资占比超82%，缺乏债券等低波动资产对冲，若创业板指大幅回调，基金净值可能面临较大压力。
- 重仓股集中度风险：前十大重仓股占比62.5%，单一标的宁德时代持仓超10%，个股流动性或基本面变化可能引发净值剧烈波动。
- 业绩波动风险：近三个月、六个月均跑输基准，基金经理行业配置与个股选择能力需持续观察。
投资者需警惕市场风格切换及创业板估值回调风险，理性评估自身风险承受能力。
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