主要财务指标：A类利润近7000万元 期末净值2.88元
报告期内，易方达标普500指数（QDII-LOF）A类和C类份额均实现盈利，资产规模稳步增长。A类份额本期利润达6958.99万元，期末基金资产净值12.90亿元；C类份额本期利润620.97万元，期末资产净值1.66亿元。两类份额期末净值分别为2.8839元和2.8429元，加权平均基金份额本期利润均超过0.18元。
| 指标名称 | 易方达标普500指数（QDII-LOF）A | 易方达标普500指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,293,037.48 | 416,938.47 |
| 本期利润（元） | 69,589,983.51 | 6,209,666.85 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1805 | 0.1868 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,290,061,729.16 | 166,077,168.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.8839 | 2.8429 |
基金净值表现：A类跑输基准0.12% C类差距扩大至0.22%
三季度，基金A类份额净值增长率为6.52%，低于业绩比较基准收益率（6.64%）0.12个百分点；C类份额净值增长率6.42%，跑输基准0.22个百分点。两类份额净值增长率标准差与基准基本持平，显示跟踪效果整体稳定，但C类与基准的偏离度略高于A类。
| 业绩指标 | 易方达标普500指数（QDII-LOF）A | 易方达标普500指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 净值增长率 | 6.52% | 6.42% |
| 业绩比较基准收益率 | 6.64% | 6.64% |
| 净值增长率-基准收益率 | -0.12% | -0.22% |
| 净值增长率标准差 | 0.51% | 0.51% |
| 基准收益率标准差 | 0.52% | 0.52% |
投资策略：完全复制标普500指数 跟踪误差0.10%符合合同要求
报告期内，基金严格采用完全复制法跟踪标普500指数，即按照标的指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数变动进行调整。通过优化指数权重调整和申赎变动时的操作，降低冲击成本，年化跟踪误差控制在0.10%，符合基金合同约定的0.35%以内的目标范围。
业绩表现：A类规模突破12亿元 C类净值增长6.42%
截至9月30日，A类份额期末总额4.47亿份，较期初增长26.4%；C类份额5.84亿份，较期初激增170.7%。两类份额合计管理规模达14.57亿元，较期初显著增长。净值表现方面，A类和C类份额净值分别较上季度增长6.52%和6.42%，与标普500指数三季度6.64%的涨幅基本同步。
宏观展望：美联储降息提振市场 科技板块成上涨核心动力
基金管理人认为，2025年三季度美国经济温和放缓但结构韧性仍存，消费支出稳健而制造业面临成本压力。美联储9月启动年内首次降息25个基点至4.00%-4.25%，市场对人工智能技术的乐观预期推动科技板块大幅上涨，成为标普500指数走高的核心引擎。中长期来看，标普500指数成份股多为全球行业龙头，业绩增速持续超过美国名义GDP，仍是分享美股机遇的重要工具。
资产组合：权益投资占比85.26% 现金储备13.85%
报告期末，基金总资产14.65亿元，其中权益投资占比85.26%，以普通股为主（83.75%），房地产信托占1.51%。银行存款和结算备付金合计2.03亿元，占比13.85%，为基金运作提供充足流动性。固定收益、金融衍生品等其他资产占比不足1%。
| 资产类别 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,249,391,969.72 | 85.26% |
| 其中：普通股 | 1,227,210,958.60 | 83.75% |
| 房地产信托 | 22,181,011.12 | 1.51% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 203,014,992.46 | 13.85% |
| 其他资产 | 12,965,460.47 | 0.88% |
| 合计 | 1,465,372,422.65 | 100.00% |
行业分布：非必需消费品占9.04% 信息技术板块领衔增长
按全球行业分类标准（GICS），基金投资的行业中，非必需消费品占比9.04%，工业（7.08%）、保健（7.60%）、金融（未单独列出，但重仓股包含摩根大通）等板块紧随其后。结合重仓股明细，信息技术板块（英伟达、微软、苹果等）实际占比最高，成为推动净值增长的主要力量。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 能源 | 36,074,759.44 | 2.48% |
| 材料 | 21,965,796.82 | 1.51% |
| 工业 | 103,067,943.93 | 7.08% |
| 非必需消费品 | 131,619,248.65 | 9.04% |
| 必需消费品 | 61,352,394.64 | 4.21% |
| 保健 | 110,665,466.18 | 7.60% |
| 房地产 | 23,955,868.52 | 1.65% |
| 合计 | 1,249,391,969.72 | 85.80% |
重仓股：英伟达占比6.86% 前十大持仓合计超30%
基金前十大重仓股均为标普500指数核心成份股，其中英伟达（6.86%）、微软（5.80%）、苹果（5.69%）位列前三，合计占基金资产净值的18.35%。前十大持仓总占比达30.98%，集中度较高。需注意的是，多家重仓股面临监管压力，如英伟达被中国市场监管总局调查，苹果、谷歌、特斯拉等近年多次受到欧美监管机构处罚。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 英伟达公司 | NVDA US | 99,827,211.76 | 6.86% |
| 2 | 微软公司 | MSFT US | 84,484,822.75 | 5.80% |
| 3 | 苹果公司 | AAPL US | 82,891,863.80 | 5.69% |
| 4 | 谷歌公司 | GOOGL US | 31,104,338.33 | 2.14% |
| 4 | 谷歌公司 | GOOG US | 24,989,062.94 | 1.72% |
| 5 | 亚马逊公司 | AMZN US | 46,806,199.20 | 3.21% |
| 6 | Meta Platforms | META US | 35,050,226.83 | 2.41% |
| 7 | 博通股份 | AVGO US | 34,145,260.41 | 2.34% |
| 8 | 特斯拉公司 | TSLA US | 27,422,115.18 | 1.88% |
| 9 | 伯克希尔哈撒韦 | BRK/B US | 20,365,220.92 | 1.40% |
| 10 | 摩根大通 | JPM US | 19,160,769.96 | 1.32% |
| 前十大合计 | 486,241,894.02 | 30.98% |
份额变动：C类份额激增170% 投资者申赎热情高涨
报告期内，A类份额总申购1.29亿份，赎回0.35亿份，净增0.94亿份，期末份额达4.47亿份，较期初增长26.4%；C类份额申购4.97亿份，赎回1.29亿份，净增3.68亿份，期末份额5.84亿份，较期初激增170.7%。C类份额的快速增长反映投资者对短期持有成本更低的份额类别偏好上升。
| 项目 | 易方达标普500指数（QDII-LOF）A | 易方达标普500指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 353,928,416.02 | 21,579,204.05 |
| 报告期总申购份额（份） | 128,576,805.88 | 49,691,781.88 |
| 报告期总赎回份额（份） | 35,166,812.98 | 12,852,806.22 |
| 期末基金份额总额（份） | 447,338,408.92 | 58,418,179.71 |
| 份额增长率 | 26.4% | 170.7% |
风险提示：重仓股监管风险需警惕 份额激增或加大跟踪难度
基金作为指数型产品，需关注两方面风险：一是重仓股监管风险，英伟达、苹果、谷歌等前十大持仓公司近年多次面临全球多地监管机构调查或处罚，若相关公司业务受限或罚款金额较大，可能影响其股价及指数表现；二是份额快速增长风险，C类份额短期内激增170%，可能导致大额申赎对基金跟踪指数的冲击，增加跟踪误差控制难度。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待QDII基金的市场波动和汇率风险。
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