主要财务指标：已实现收益1.45亿元 利润0.20亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务数据显示，本期已实现收益144,643,779.42元（1.45亿元），本期利润19,759,030.99元（0.20亿元），加权平均基金份额本期利润0.0076元。期末基金资产净值3,888,577,686.39元（38.89亿元），期末基金份额净值1.3921元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025Q3） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 144,643,779.42元 |
| 本期利润 | 19,759,030.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0076元 |
| 期末基金资产净值 | 3,888,577,686.39元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3921元 |
基金净值表现：三个月超额收益1.81% 一年跑赢基准6.25%
过去三个月，基金份额净值增长率2.67%，业绩比较基准收益率0.86%，超额收益1.81%；过去六个月净值增长14.09%，基准9.61%，超额4.48%；过去一年净值增长24.43%，基准18.18%，超额6.25%，长期超额收益显著。净值增长率标准差持续低于基准，显示波动控制更优。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.67% | 0.86% | 1.81% | 0.67% | 0.69% |
| 过去六个月 | 14.09% | 9.61% | 4.48% | 1.09% | 1.10% |
| 过去一年 | 24.43% | 18.18% | 6.25% | 1.17% | 1.18% |
投资策略与运作：坚持指数复制 港币计价指数涨0.74%
基金跟踪恒生港股通高股息低波动指数，采用完全复制法构建组合。报告期内，受国内新兴产业增长、美联储降息及人民币汇率波动影响，港股市场波动较大。以港币计价的标的指数上涨0.74%，基金通过指数复制和量化技术调整组合，降低冲击成本，力求跟踪误差最小化。
基金业绩表现：净值增长2.67% 年化跟踪误差1.06%
截至报告期末，基金份额净值1.3921元，报告期内净值增长率2.67%，同期业绩比较基准收益率0.86%。年化跟踪误差1.06%，控制在合同规定的3%以内目标范围，跟踪效果良好。
宏观与市场展望：新兴产业动能强劲 高股息低波资产受关注
管理人认为，国内经济“稳中有进、结构优化”，制造业PMI连续回升，人工智能、机器人、新能源汽车等新兴产业增势强劲。美联储降息及国内适度宽松货币政策支撑市场流动性，港股市场活跃度较高。恒生港股通高股息低波动指数中内地企业占比高，与国内经济基本面关联紧密，在市场活力增强背景下，高股息低波动资产关注度提升。
资产组合配置：权益投资占比98.73% 全部配置港股通股票
报告期末，基金总资产39.02亿元，其中权益投资38.53亿元，占比98.73%，且全部为港股通股票投资，占净值比例99.08%。其他资产3225.41万元，占比0.83%，主要为应收股利（3221.63万元）和待摊费用（3.78万元）。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,852,766,365.46 | 98.73% |
| 其他资产 | 32,254,067.43 | 0.83% |
| 合计 | 3,902,280,561.20 | 100.00% |
行业配置：工业金融能源公用事业占比超七成
基金港股通股票投资按GICS分类，前四大行业依次为工业（22.69%）、金融（20.49%）、能源（16.14%）、公用事业（11.57%），合计占基金资产净值70.89%。工业和金融板块配置超四成，能源与公用事业等高股息板块合计占比27.71%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 工业 | 882,329,841.72 | 22.69% |
| 金融 | 796,739,988.97 | 20.49% |
| 能源 | 627,684,568.80 | 16.14% |
| 公用事业 | 449,843,516.55 | 11.57% |
| 必需消费品 | 235,948,985.44 | 6.07% |
| 非必需消费品 | 213,399,406.55 | 5.49% |
| 电信服务 | 121,429,663.25 | 3.12% |
| 保健 | 153,718,301.09 | 3.95% |
| 材料 | 201,179,195.06 | 5.17% |
| 信息技术 | 108,694,614.78 | 2.80% |
| 房地产 | 61,798,283.25 | 1.59% |
前十股票持仓：首钢资源居首 金融能源股占六席
期末前十股票持仓公允价值合计91.19亿元，占基金资产净值23.45%。首钢资源（00639）持仓1.48亿元，占比3.80%，为第一大重仓股；兖矿能源（01171）、兖煤澳大利亚（03668）分列二、三位，持仓占比2.98%、2.94%。前十中金融股3只（工商银行、中国光大银行、远东宏信），能源股3只（首钢资源、兖矿能源、兖煤澳大利亚、中国神华、中煤能源），符合高股息策略特征。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00639 | 首钢资源 | 147,866,494.86 | 3.80% |
| 2 | 01171 | 兖矿能源 | 115,935,057.45 | 2.98% |
| 3 | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 114,217,906.41 | 2.94% |
| 4 | 01398 | 工商银行 | 94,779,777.05 | 2.44% |
| 5 | 00152 | 深圳国际 | 94,473,887.66 | 2.43% |
| 6 | 06818 | 中国光大银行 | 87,088,103.14 | 2.24% |
| 7 | 01088 | 中国神华 | 85,739,229.97 | 2.20% |
| 8 | 03360 | 远东宏信 | 85,401,902.12 | 2.20% |
| 9 | 01898 | 中煤能源 | 85,350,181.80 | 2.19% |
基金份额变动：净申购11.8亿份 规模增长73.0%
报告期期初基金份额16.14亿份，期间总申购14.36亿份，总赎回2.56亿份，净申购11.80亿份，期末份额27.93亿份，较期初增长73.0%，资金申购热情高涨。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额 | 1,613,803,689.00 |
| 报告期总申购 | 1,435,800,000.00 |
| 报告期总赎回 | 256,200,000.00 |
| 期末基金份额 | 2,793,403,689.00 |
风险提示：单一投资者持有48.93%份额 流动性风险需警惕
报告期内，招商银行股份有限公司旗下发起式联接基金持有本基金13.67亿份，占比48.93%，单一投资者集中度较高。若该投资者大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，影响净值稳定性；极端情况下或引发流动性风险，投资者需关注份额集中带来的潜在风险。
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