车联网ETF三季报解读：净值增长21.63% 机构持有比例达38.14%

报告期内（2025年7月1日-9月30日），车联网ETF（基金代码：159872）主要财务指标如下：本期已实现收益393.29万元，本期利润935.59万元，加权平均基金份额本期利润0.1880元，期末基金资产净值6136.10万元，期末基金份额净值1.0997元。

过去三个月，基金份额净值增长率为21.63%，同期业绩比较基准（中证车联网主题指数收益率）增长率为21.86%，基金净值跑输基准0.23个百分点。拉长周期看，过去六个月、一年、三年净值增长率分别为18.85%、30.02%、39.80%，均略低于同期基准收益率，长期跟踪误差控制在合同约定的2%以内。

基金管理人表示，2025年三季度国内宏观经济韧性较强，工业生产和出口表现稳健，制造业PMI边际改善，服务业PMI保持扩张，但内需面临压力。政策层面，《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等利好密集出台，提振市场风险偏好。车联网产业核心投资逻辑围绕“车路云一体化”，前期智能网联汽车准入和上路通行试点处于测试运行阶段，政策落地和产业支持政策出台仍是主要催化剂。基金运作上，严格按照被动式指数化投资方法，根据标的指数成份股及权重变化调整组合，力求控制跟踪误差。

截至报告期末，本基金份额净值增长率为21.63%，同期业绩比较基准收益率为21.86%，基金净值增长率与基准收益率差异主要源于成份股调整、申赎影响等因素导致的跟踪偏离。

管理人展望四季度，预计宏观政策将持续加力，在扶持高端制造业基础上进一步激发内需潜力，二十届四中全会审议“十五五”规划建议及中央经济工作会议有望提升市场情绪。车联网领域，“车路云一体化”项目落地和新一轮产业支持政策出台将成为行业重要催化剂。

报告期末，基金总资产6155.02万元，其中权益投资（全部为股票）6054.77万元，占总资产比例98.37%；银行存款和结算备付金合计94.21万元，占比1.53%；其他资产6.04万元，占比0.10%。基金保持高仓位运作，与被动指数基金跟踪标的指数的投资目标一致。

基金股票投资按行业分类，信息传输、软件和信息技术服务业（代码I）公允价值1427.65万元，占基金资产净值比例23.27%；科学研究和技术服务业（代码M）68.48万元，占比1.12%；其余主要为制造业（代码C，未单独列示，推算公允价值4558.64万元，占比74.30%），制造业与信息技术行业合计占比达97.57%，行业集中度极高。

报告期末，基金指数投资前七大重仓股（报告仅披露前七名）中，宁德时代（300750）持仓404.41万元，占基金资产净值比例6.59%，为第一大重仓股；德赛西威（002920）持仓372.03万元，占比6.06%；均胜电子（600699）、汇川技术（300124）、大华股份（002236）、华域汽车（600741）、科大讯飞（002230）依次位列第三至第七，持仓占比分别为5.34%、5.25%、5.18%、4.62%、4.60%。前七大重仓股合计持仓24,381,610元，占基金资产净值比例39.74%。

报告期期初基金份额总额5279.97万份，期间总申购2950万份，总赎回2650万份，净申购300万份，净申购率5.68%，期末基金份额总额5579.97万份。

报告显示，单一机构投资者在报告期内（2025.7.1-2025.9.30）持有基金份额比例达38.14%。基金管理人提示，基金份额持有人持有比例过于集中时，可能因单一持有人大额赎回引发基金净值剧烈波动及流动性风险，投资者需关注相关风险。

风险提示：基金权益投资占比高达98.37%，行业集中于制造业和信息技术（合计超97%），叠加机构持有比例38.14%，存在市场波动风险、行业集中度风险及流动性风险。若车联网相关政策落地不及预期或行业景气度下行，基金净值可能面临较大回调压力。

投资机会：短期看，四季度政策加力及“车路云一体化”项目推进有望持续提振车联网板块情绪；长期看，智能网联汽车行业成长空间广阔，基金作为被动指数产品，可作为把握行业整体机会的工具，但需警惕高仓位及集中度带来的波动风险。

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