（来源：黄金投资新视野）
9月29日， 三大指数携手走强，大盘全天震荡攀升，午后涨势扩大，深成指创阶段新高，大金融午后大爆发，广发证券、华泰证券、国盛金控等股涨停，湘财股份、东方证券、东吴证券、东方财富等股纷纷异动，沉寂了近一个月的券商板块重新回到人们视野，那么问题来了，券商板块现在还能上车吗？
一、基本面
8月，A股持续飙升，9月以来权益市场由前期快速走强转为震荡整固格局，科技成长风格表现依然突出，固收市场情绪持续走弱。截止2025-09-26，两融余额24244.58亿，创历史新高，占A股流通市值2.57%，显著低于4.72%的历史峰值，单日融资买入额占A股成交额的比重（11.35%）也处于历史中枢水平，远未触及19.26%的历史高位。此外，市场平均维持担保比例持续处于高位，充分表明当前的火热态势建立在相对稳健的基础之上。
数据来源：iFinD，截至2025.9.26
国内经济数据的发布显示，8月的CPI和PPI环比增速有所回升，然而同比增速依旧显示负增长，表明通缩压力依然存在。预计在未来一段时间内，政府将可能采取更加积极的财政和货币政策来刺激经济增长，尤其是在美联储已明确降息的背景下。
二、居民资产搬家，权益投资数据向好
据最新一月金融数据显示，8月非银存款不仅创同期新高，7、8月居民存款更是连续两个月低于季节性增幅，为2025年首次。
对此，银河证券表明，7月、8月数据已初步显现居民存款搬家迹象。非银金融机构存款环比新增1.18万亿，同比多增5500亿元；居民部门存款则增加1100亿元，同比少增6000亿元。这一“跷跷板”关系在周末引发众多机构深入分析，认为居民存款搬家延续入市并呈提速态势。
方正证券研究明确，结构上看，8月居民存款延续了向非银“搬家”的趋势，8月股市“赚钱效应”持续，居民定存到期后除流向理财、保险产品外，部分也流入股市。
最新数据显示，ETF的总规模已超过5万亿元，反映出机构投资者及散户对这一投资工具的日益青睐。根据中国基金业协会的数据，截至8月底，我国公募基金规模也首次突破36万亿元大关，达到36.25万亿元，单月新增高达1.18万亿元，显示出投资者对长期投资的信心增强。
在国新办最新发布会上，央行行长潘功胜透露，截至今年6月末，我国银行业总资产接近470万亿元，继续稳居全球第一。同时，我国的股票与债券市场规模也位居世界第二，外汇储备则连续20年保持世界第一。此信息的发布进一步巩固了市场对中国金融稳定性和增长潜力的信心。
三、券商板块数据
1、券商涨幅大幅跑输
数据显示，截至9月29日 ，证券公司指数年内涨幅仅8.25%，大幅跑输上证、深成、创业板指数分别15.24%、29.43%、51.20%的涨幅。
数据来源：iFinD，截至2025.9.29
2、估值处于历史低位
当前，券商板块市盈率TTM估值为20.57倍，位于近十年38.87分位点附近，处于历史低位。
数据来源：iFinD，截至2025.9.29
经纪：月度日均股票成交量、成交总量同步刷新历史新高，经纪业务景气度将再创年内新高，但增幅环比将明显收窄。
两融：两融余额创历史新高，两融业务对上市券商单月经营业绩的贡献度将持续提高。
投行：在股权、债权融资规模环比均实现增长的推动下，预计行业投行业务总量将实现小幅回升。
整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计 2025 年 9 月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将出现回落。
9 月券商指数走势由前期的相对强势显著转弱，并领先各权益类指数出现较为明显的月度回落调整。板块平均 P/B 由月初的 1.60 倍上方再度回落至 2016 年以来 1.55 倍的板块平均估值之下，近日进一步回落至 1.50 倍之下。虽然四季度行业经营业绩面临一定的同比压力，但在经历三季度的指数型上涨行情后日均成交量、两融等关键业务指标均创历史新高，权益自营有望对冲固收自营的下行空间，券商板块持续走弱的空间相对有限。
综合来看，相比高不可攀的科技板块，券商板块基本面向好，且估值较低，今年以来涨幅明显跑输，随着后市行情持续走高，券商作为服务资本市场投融资的中介机构，直接受益行情回暖，有望迎补涨行情。
四、 相关产品
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券商ETF基金(515010)跟踪证券公司指数(代码399975)，指数前十大成份股权重达60.56%，包括中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券等头部券商，一键配置券商龙头，直接受益A股行情回暖，且产品管理费+托管费合计费率0.2%为赛道最低水平，助力投资人更低成本布局券商赛道。
金融科技ETF华夏（516100）紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。
值得注意的是，受益行情回暖，两产品持续获资金布局，截至9月29日，9月以来21个交易日有17个交易日获资金净申购，累计吸金3.6亿元。
