宏和电子材料科技股份有限公司（以下简称“宏和科技”）近日针对上海证券交易所《关于宏和电子材料科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》进行了回复。本次回复就募投项目、经营情况、财务性投资等多方面问题进行了详细说明。
拟募资9.95亿元，投向三大项目
宏和科技本次拟募集资金总额不超过99,460.64万元（含），将用于“高性能玻纤纱产线建设项目”“高性能特种玻璃纤维研发中心建设项目”以及“补充流动资金及偿还借款”。其中，“高性能玻纤纱产线建设项目”环评批复手续尚在办理中。
在投资构成方面，高性能玻纤纱产线建设项目投资总额72,000.00万元，拟使用募集资金63,263.05万元；高性能特种玻璃纤维研发中心建设项目投资9,200.00万元，拟使用募集资金8,197.59万元；补充流动资金及偿还借款拟投入28,000.00万元。
募投项目效益与合理性分析
- 效益测算：仅高性能玻纤纱产线建设项目涉及效益测算，项目达产后平均毛利率53.25%，税后财务内部收益率为14.40%，静态投资回收期为8.26年（税后，含建设期）。项目建设期2年，运营期10年，产品主要为自用生产高性能电子布。
- 合理性：从项目建设期、货币资金余额、日常经营资金积累及资金缺口等情况来看，公司未来3年资金缺口为105,023.94万元，本次融资规模99,460.64万元具有合理性。
经营情况剖析
- 财务数据：报告期各期，公司营业收入分别为61,209.68万元、66,115.48万元、83,463.29万元和24,599.51万元，主营业务毛利率分别为28.82%、8.84%、17.38%和28.06%，扣非归母净利润分别为739.70万元、 -8,608.00万元、537.14万元和2,747.56万元。
- 毛利率变动：2023年毛利率下滑主要因下游市场需求下滑及黄石宏和布厂投产致产品降价；2024年回升得益于工艺优化成本下降及高毛利率产品收入占比提升；2025年1 - 6月持续提升是市场需求增长及高性能电子布收入占比提升所致。
- 净利润波动：报告期内归母净利润大幅波动主要受毛利波动影响。2023年因产品单价下滑致毛利减少，净利润降幅较大；2024年因收入和毛利率提升，净利润提升；2025年1 - 6月因产品单价提升，毛利增加，净利润提升。与同行业可比公司相比，业绩变动趋势在部分年份存在差异，主要源于业务类型、产品类别及下游应用领域不同。
- 应收账款：报告期内应收账款随收入增长而增长，账龄均在1年以内，主要集中在6个月以内，客户信用状况良好，坏账准备计提比例低于除富乔外同行业可比公司具有合理性。
- 存货：存货结构合理，库龄主要在1年以内，市场价格变动与行业行情相符，期后结转情况良好，存货跌价准备计提充分且高于行业均值。
- 固定资产：2023年末固定资产账面价值大幅增长主要因黄石宏和布厂投产，房屋建筑物和机器设备批量转固。公司产能利用率高，机器设备及铂铑合金漏板使用正常，固定资产减值测试后无需计提减值损失，减值政策和比例与同行业可比公司无重大差异。
- 净利润与现金流差异：净利润与经营活动产生的现金流量净额存在差异，主要受固定资产折旧等非付现项目以及存货、经营性应收、经营性应付等项目金额波动综合影响，具有合理性。
其他事项说明
- 财务性投资：自本次董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）情形，最近一期末也不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资情形。
- 销售模式调整：报告期内对台燿科技销售模式转为寄售系客户要求，符合行业惯例。公司收入确认政策已相应调整，符合企业会计准则规定。
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