近日，蓝思科技举行业绩说明会，通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）以网络远程的方式，与投资者进行线上交流。副总经理、中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书江南，证券事务代表周天舒出席会议，就投资者关心的公司回购进展、毛利率变化、新业务发展等问题进行了详细解答。
投资者关系活动关键信息
- 活动类别：业绩说明会
- 时间：2025年9月19日14:30 - 17:00
- 地点：通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开
- 参与单位名称：投资者网上提问
- 上市公司接待人员姓名：副总经理、中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书江南；证券事务代表周天舒
回购进展：持续推进，传递信心
自2025年7月9日首次回购以来，蓝思科技已多次实施回购，累计回购股份148.7万股。公司表示将在董事会批准的额度内持续回购，旨在长期做好股权激励计划或员工持股计划，传递公司业绩增长和发展信心，维护股价稳定增长，保护中小投资者利益。
毛利率问题：多举措应对，下半年有望回升
2025年中报显示，蓝思科技毛利率下降到14.22% 。公司方面称，毛利率阶段性波动主要源于两方面。其一，自2021年起，整机组装业务收入占比快速提升拉低整体毛利率，但同时借此导入更多自有优势的高附加值产品，提升单机价值量和盈利水平。其二，UTG、新型汽车玻璃、AI眼镜等多项业务处于新品研发与量产初期，良率爬坡与规模效应尚未完全释放。
为提升毛利率，公司采取多项措施。一是优化产品与客户结构，加快量产UTG、新型汽车玻璃等高附加值产品；二是深化垂直整合，以组装业务带动更高毛利产品协同发展，并通过自动化升级和精益生产优化成本。随着消费电子旺季来临以及大客户旗舰新品热销，公司下半年毛利率将环比明显回升。
新公司成立：布局光学产业链，拓展智能穿戴赛道
蓝思科技近期成立全资子公司蓝思光电科技（长沙）有限公司，注册资本1亿元 。其主营业务涵盖光学仪器、虚拟现实设备等领域。该公司将独家定制曲面镀膜技术等核心光学技术深度落地，加速向高附加值、高技术壁垒的光学产业链纵深迈进，在智能穿戴千亿赛道建立差异化竞争优势。
业务营收：智能手机与电脑业务为支柱，其他智能终端增速迅猛
2025年上半年，智能手机与电脑类业务仍是蓝思科技营收的核心支柱，实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%，主要受益于全球智能手机需求回暖及公司自身优势，同时整机组装业务贡献显著。增速最快的业务为其他智能终端板块，实现收入3.64亿元，同比大幅增长128.2%，得益于与多家头部具身智能企业合作，实现核心部件及整机组装批量交付，多元应用场景协同放量。
核心竞争力与AI眼镜业务拓展
蓝思科技具备多方面核心竞争力，包括科技创新与智能智造、优质客户资源、全产业链垂直整合、智能制造与工业互联网以及核心团队与精益管理。
在AI眼镜业务方面，除与rokid深度合作外，公司作为全球多家头部AI眼镜客户的核心模组供应商及Rokid整机组装商，已实现从光学镜片到整机组装全流程覆盖。公司在光学相关模组有成熟解决方案，近期成立的蓝思光电科技（长沙）有限公司将进一步规模化、产业化光电领域优势，以保障客户需求增长。此外，公司作为北美及国内多家头部AI眼镜品牌核心一级供应商，AI眼镜业务有望成为未来重要增长点。
在UTG方面，公司作为全球核心供应商，凭借技术积累、专利布局和量产能力，推出折叠屏多层结构设计，占据领先市场地位，新品开发验证顺利，已为折叠屏新机量产做好准备。在人形机器人与AI眼镜销售方面，公司虽未披露具体销售数据，但已深度布局，随着客户新产品发布和需求放量，预计将贡献显著销售增量。
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