（来源：ETF炼金师）
在9月17日，A股市场经历了震荡中重心上移的走势，尤其在大市值品种的带动下，科创50指数和创业板指数等主要股指呈现上涨趋势。在午市后，尽管主要股指的上升动力有所减弱，但依然显示出大市值龙头股的强劲表现，预示着后续市场活跃度有望提升。
近年来，ETF（交易所交易基金）模式迅速崛起，成为投资者青睐的选择，逐渐取代了以往的“杠铃模式”。在经济增速放缓的背景下，流动性持续充裕，动量资金一方面加大对低波红利主线的投资，另一方面也流入了小市值品种，其中量化交易模式的流行推动了小市值股票的投资热潮。
然而，2023年以来，随着实体经济触底回稳，AI相关投资逻辑逐渐强化，使得成长股成为动量资金的主要吸引力，相应地，低波红利主线和小市值品种的投资热情有所减弱。这一变化反映出市场参与者对于风险偏好的逐渐提升，促使投资逻辑发生转变。
在港股市场上，科技板块于9月17日表现强劲，多个相关主题ETF涨幅超过4%。尤其值得注意的是，国泰中证全指证券公司ETF、易方达国证机器人产业ETF和富国中证港股通互联网ETF三只ETF在9月16日均录得超过5亿元的净流入，其中国泰中证全指证券公司ETF的净流入额超7亿元。
美联储降息预期的增强使得市场情绪高涨，推动港股高开高走，互联网AI科技板块涨幅显著。港股通互联网ETF在当天上涨3.70%，净申购份额超过6亿份。自7月17日以来，该ETF已连续45个交易日实现资金净流入，累计规模增长超300亿份，当前规模达890.95亿元，成为市场上规模最大的跨境ETF。
华夏基金分析认为，若美联储开启降息周期，将对港股科技板块形成实质性提振。降息带来的流动性宽松将吸引国际资本流向风险偏好更高的资产，港股等新兴市场有望受益于海外流动性的外溢。外资对代表中国新经济动力的科技互联网板块及大型金融板块的偏好正在增强，尤其考虑到港股科技板块目前估值处于历史相对低估区间，具备吸引外资的潜力。
与此同时，港股创新药企业药捷安康的股价近期波动剧烈，该公司被纳入多只指数成分股，迫使相关ETF被动买入，然而这也导致部分基金投资者遭遇“踩雷”风险。这次事件引发市场对ETF规模扩张与指数编制规则潜在漏洞的关注。
Wind数据显示，截至9月17日，沪深两市ETF两融余额达到1166.24亿元，较前一交易日增加8.64亿元。其中，ETF融资余额为1085.93亿元，融券余额为80.31亿元。在融资净买入方面，共有203只ETF被净买入，其中华夏恒生互联网科技业ETF以净买入额3.93亿元居首，国泰中证全指证券公司ETF和华泰柏瑞恒生科技ETF等也表现优异。
黄金股ETF（代码：517520.SH）近期规模突破百亿元，达到102.12亿元，显示出投资者对黄金资产的关注度在不断上升。自2023年由永赢基金首发以来，该基金凭借其杠杆效应吸引了大量投资者。尽管美国的黄金投资历史悠久，但中国的黄金股ETF发展相对较晚，近年来随着市场的逐渐成熟，跟踪SGE黄金9999合约的黄金ETF数量逐步增多。
天风策略指出，受宽基ETF的影响，股票型ETF的资金流入与大盘走势呈现反向关系。剔除宽基ETF后，ETF资金流入的拐点明显滞后于大盘走势。这种现象反映了居民投资时的“钝感力”以及主升浪后段的“肌肉记忆”。具体来看，自年初以来，科技成长、非银和部分底仓资产的净流入额相对领先，尽管整体ETF资金流入水平的个股涨幅没有明显优势，但ETF的定价权在五至九月间有所上升。
创业板新能源ETF近期受到机构投资者青睐，展现出多元化的投资机会。该领域的特点包括行业景气回归、避开光伏的不确定性以及丰富的投资内涵。市场对确定性景气行业的高度认可，让这些资产的估值不断上升。创业板新能源ETF的管理和托管费率处于同类基金的最低水平，这也为其吸引更多投资者提供了条件。
当前市场的动态显示，ETF作为一种灵活的投资工具，正在逐渐成为投资者进行资产配置的重要选择，随着市场环境的变化，资金流向、投资主题及策略的多样化也在不断演进。
