近日，北京直真科技股份有限公司针对深圳证券交易所于2024年12月2日出具的《关于北京直真科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》进行了回复。立信会计师事务所作为公司2022 - 2024年度财务报表审计机构，对问询函中相关问题进行了审慎核查。
客户集中度高，对中国移动存在重大依赖
报告期内，直真科技对前五大客户收入占公司收入比重较高，分别为88.55%、89.34%、90.73%和91.52%，其中对第一大客户中国移动收入占比分别为77.55%、78.24%、83.04%和82.53%。
公司表示，目前我国电信行业三大运营商处于寡头垄断竞争格局，以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司前五大客户集中度均较高，符合行业特点。从收入来源看，公司第一大客户中国移动合并口径收入占比较高，但中国移动各主体一般独立开展项目工作，公司前五大单体客户收入占比相对较低。
直真科技核心产品为电信运营商OSS软件产品，在多个领域具有先进技术能力，与主要客户签有1 - 3年长期合作协议。公司被认定为多项荣誉企业，通过多项认证并取得重点资质，现有市场产品稳定性强，且电信运营商运营支撑系统市场稳定增长，基于这些优势，公司收入具备可持续性。但综合来看，公司对中国移动存在重大依赖。
本次募投项目主要目标客户仍为电信运营商等，实施后向中国移动及其下属子公司销售金额预计进一步提高，可能导致客户集中度进一步提升。为此，公司计划通过技术创新拓展非运营商客户，利用募投项目拓展其他领域客户，以改善客户结构。
外购服务、成本结构与毛利率情况
直真科技外购服务主要为现场交付服务和委外开发服务，报告期内现场交付服务金额占比分别为84.32%、84.41%、77.53%和78.50%。公司存在较多外购服务，主要是为满足客户本地化服务需求、适应业务用工需求并控制成本。与同行业公司相比，外购服务变动趋势一致，且不存在将核心业务外包的情况。
公司成本结构主要为外购服务和职工薪酬等人力成本。报告期内，外购服务占主营业务成本比例在60.82% - 70.93%之间，职工薪酬占比在15.34% - 34.55%之间。公司毛利率整体呈波动上涨趋势，主要受不同类型产品收入占比波动影响，软件开发及技术服务是毛利主要来源。软件开发业务毛利率上涨，一方面因高毛利率业务收入占比提高，另一方面产品研发、交付效率提升；技术服务毛利率上涨，主要是公司聚焦优质客户群，放弃部分低毛利率业务，并对人员进行调整精简。
研发费用、业绩与现金流情况
在研发费用方面，公司研发人员包括研发、产品、测试等多种类别。研发支出归集范围明确，制定了相关内控制度，会计处理符合会计准则规定。与同行业公司相比，2022 - 2023年研发费用率差异不大，2024 - 2025年1 - 6月高于同行业上市公司，主要受客户结构和季节性波动影响。公司不存在应计入成本而计入研发费用的情形。
业绩方面，报告期内公司扣非后归母净利润波动较大，2025年1 - 6月受电信运营商降本增效影响业绩下滑。公司采取双轮驱动战略应对，相关不利因素尚未完全消除。与同行业公司相比，业绩下滑主要影响因素一致，均因运营商提高项目质量要求，公司及同行业可比上市公司加大研发及成本投入。
公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动，主要受销售商品、提供劳务收到的现金波动和购买商品、接受劳务支付的现金变动影响。净利润与经营活动现金流存在差异，主要与软件开发业务收款条款、回款情况以及投资收益、合同负债变动等因素有关，差异具有合理性。
合同资产、商誉及对外投资情况
直真科技合同资产为已交付产品确认收入但未满足收款条件的应收款项。报告期各期末，合同资产余额占在执行合同余额比例呈逐年增加趋势，2024年末较高，主要因合同签订金额下滑和运营商回款周期延长。公司合同资产余额变动合理，不存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入等情形。
北京铱软科技有限公司业绩下滑，公司对收购铱软科技产生的商誉进行减值测试，2023 - 2024年计提了商誉减值准备。公司每年度末对商誉进行测试，商誉减值计提谨慎、充分。
截至2025年6月30日，公司部分对外投资未被认定为财务性投资，这些投资与公司主营业务密切相关，能够协同行业上下游资源。公司最近一期末交易性金融资产金额为0元，自本次发行相关董事会前六个月至今，不存在已实施或拟实施的财务性投资。
募投项目情况
本次发行拟募集资金66,188.56万元，投向多个项目。募投项目产品为既有业务新产品，属于对现有业务升级，与现有业务和前次募投项目存在联系与区别，募集资金主要投向主业，符合相关规定。
公司具备开展募投项目所需的技术、人员、专利储备，募投项目实施地点明确，上海研发项目房产购置价格公允，与用途及所需面积匹配，不存在闲置风险或对外出租计划，募投项目实施不存在重大不确定性。
从行业竞争格局、客户需求来看，本次募投项目产品符合行业发展趋势和客户需求，且对现有业务升级有订单或相关协议支撑，具备必要性。公司测算未来三年资金缺口为93,500.10万元，本次融资规模及补充流动资金规模具有合理性。
公司现有研发投入资本化情况清晰，本次募投项目研发模式和现有研发项目存在区别，研发资本化会计处理存在差异但具有合理性，募投项目研发资本化率高于现有业务有其原因。募投项目研发资本化依据充分，补充流动资金比例符合相关规定。募投项目设备采购金额与报告期存在较大差异具有合理性，研发、生产模式未发生重大变化，设备采购具有必要性及规模合理性。募投项目效益测算谨慎、合理，所需人员数量及人均办公面积合理，与现有业务不存在重大差异。前次募投项目效益低于预期有其原因，实施后有利于提升公司相关能力，前次募集资金实际补充流动资金比例符合规定。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
