9月1日，[公司名称]接受了SEQUOIA CAPITAL LLP、彬元资本、富国基金等16家机构的调研，就公司2025年上半年经营概况、业务发展策略等方面进行了深入交流。
调研基本信息
- 投资者活动关系类别：特定对象调研、其他（电话会议）
- 时间：2025年9月1日上午09:00 - 10:00、上午10:30 - 11:30
- 地点：公司会议室
- 参与单位名称：SEQUOIA CAPITAL LLP、彬元资本、富国基金、广发证券、国信自营投资、华泰证券、华泰证券资管、建信基金、凯丰资管、诺安基金、首创证券、泰康基金、招商基金、招商证券、中庚基金、中邮证券
- 上市公司接待人员姓名：公司董事、董事会秘书张旗康，财务总监汪雪波
2025年上半年经营概况
2025年上半年，公司实现营业收入191,513.63万元，同比下降17.96%。其中，经销业务收入158,909.80万元，同比下降10%；工程战略业务收入32,603.83万元，同比下降42.68%。归属于上市公司股东的净利润为 - 566.82万元，同比下降106.86%。
公司方面表示，经营业绩变动主要源于建筑陶瓷行业市场竞争激烈。为应对市场影响，公司加强经销业务、拓展市场并实施精益管理，在成本控制和运营效率上取得一定成效，期间费用也有所下降。然而，产品平均销售价格下滑，整体销售收入未达预期；与战略工程业务相关的房地产行业进入存量时代，瓷砖订单量大幅减少；同时，公司对存在减值迹象的资产计提了减值准备，综合导致半年度业绩同比下滑。
业务情况及市场竞争相关要点
- 经销和工程渠道金额同比变化及量价拆分：整体营收下降主要因经销渠道价格下降及工程渠道销量下滑。一季度经销渠道占比81.86%，工程渠道占比18.14%；二季度经销渠道占比提升至82.98%，工程渠道占比下降至17.02%，工程渠道二季度延续下滑趋势。
- 7、8月份行业竞争及价格变化：行业竞争依旧激烈，产品消费降维，企业面临价格竞争压力，行业价格暂未出现正向变化。公司通过内部经营管理优化（节能减排、降本增效、提质增效）应对。
- 产品价格走势：行业价格竞争激烈，公司基于量价平衡点制定策略。上半年价格下滑一是因畅销规格品类需求让步，二是通过价格政策赋能经销商。公司正推动“无极·石界”等新产品，但价格企稳回升时间难以判断。
- 应对行业竞争策略：公司以“活下来”为目标，注重市占率和现金流，通过内部降本减费、提质增效，终端品牌布局与渠道深耕，以及技术创新推出新产品提升竞争力。产品定价寻求量价平衡点，推动高附加值新产品销售并赋能经销商。
- 经销商和门店数量变化：公司直接签约经销商数量及专卖店数量整体变化不大，近年来主要梳理更换未完成任务的经销商。目前经销商更换数量少，部分处于展厅装修阶段。公司采取价格让步及库存处理优惠策略支持经销商，增强其信心。
- 业务模式占比：公司工程战略客户业务中，地产客户合作占比下降，经销渠道仍为主要业务模式，战略客户业务占比降至17%。公司与部分家装公司签战略协议，由经销商负责落地以贴近市场服务。
- 下游需求结构：地产相关（工程渠道）占比约17%（含少量政府工程），较去年略有下降。经销渠道占比约83%，主要为新房与二手房翻新需求，国家“以旧换新”等补贴政策推动改善型装修需求。
- 广西新基地情况：广西基地7条生产线，6条运行，产能利用率较高。虽新建产能折旧高，但凭借周边原材料丰富、劳动力成本低、电力成本有优势，成为公司盈利水平较高、贡献较大的基地。
- 行业中小企业出清：行业中小企业出清主要受市场化竞争主导，短期内环保政策推动作用有限。当前行业开窑率低，2025年销量预计降至低谷，后续环保、能耗等政策及市场竞争压力有望推动产能出清，但周期较慢。
- 公司转型及投资并购展望：公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，主营业务仍为瓷砖，尝试开展财务性投资以增加收益，目前相关投资占比低，对公司整体影响有限。
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