2025年8月29日，广东申菱环境系统股份有限公司通过电话会议的形式，接受了汇添富基金等72家机构的调研。公司副总经理、董事会秘书顾剑彬先生，证券事务代表林涛先生参与接待。
此次投资者关系活动，公司披露了2025年半年度报告主要经营数据，并与投资者进行了互动交流。
主要经营数据亮眼
2025年上半年，申菱环境实现营业收入168,217.87万元，同比增长28.95%；实现归属于上市公司股东的净利润15,041.42万元，同比增长35.95%。
互动交流要点
- 毛利率提升：Q2毛利率相比Q1有明显提升，数据中心业务规模提升是Q2该业务毛利率上升主因。数据中心业务面向大客户，产品标准化程度高、批量大，销售及售后费用低于工业特种业务。公司推进精益制造、物料标准化等措施，降本增效成果显现。随着数据中心业务规模扩大，前8个月订单增长同比翻番，未来节能降本和效率提升空间更大。
- 液冷技术订单：公司披露的两个多亿海外订单中，风冷、液冷都有。面向美国市场以设备为主，东南亚则更多以解决方案结合设备形式。海外订单液冷占比高于国内，预计未来高密芯片占比提高，液冷占比将进一步提升。
- 液冷营收占比：液冷订单增长高于数据中心整体增长，数据中心整体增长同比翻番，液冷订单增长更高。但营收确认取决于项目落地节奏，全年营收增长更能完整反映订单增长。海外订单液冷渗透率更高。
- 海外订单结构：东南亚数据中心订单约1.3亿，美国市场订单约1亿，两个市场发展空间较大。
- AI业务影响：随着国内AI投资快速增长，公司业务需求扩大。公司与客户合作紧密，能跟上不同产品形态。AI芯片交付量及芯片发热密度增加，对液冷需求将上升。
- 毛利率展望：液冷毛利率高于风冷，未来随着液冷业务规模增加，制造效率提升、成本下降，公司持续推进精益制造等工作，毛利率改善空间较大。
- 海外产品类型：海外销售产品包括液冷和风冷产品。
- 海外产能建设：目前公司海外布点以市场拓展等为主，会关注市场需求变化，必要时考虑海外设厂。
- 其他领域营收占比：公建占比少，工业板块和特种板块合计约40%。电力与能源相关业务贡献较大。
- 储能业务增长原因：储能业务增长得益于抽水蓄能发展及大客户电化学储能液冷散热业务推进。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
