2025年8月26日至29日，蓝思科技开展了特定对象调研、业绩说明会以及电话会议等投资者关系活动，共计302人次参与，具体名单见附件。上市公司接待人员包括副总经理、中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书江南，副总经理、财务总监刘曙光 。
上半年净利润增速高于收入增速原因
蓝思科技上半年净利润增速高于收入增速，主要得益于成本费用管控得力，长沙公司降本增效措施效果显著，提升了公司总体盈利水平。同时，一季度新机型量产，下半年新机改款部分结构件从二季度投产，带动利润增长。
组装业务利润水平与增长空间
随着组装业务经营规模扩大，规模效应显现。2025年上半年收入结构中组装业务占比提升，公司整体毛利率保持稳定，表明以整机组装为核心，带动自有外观件、结构件业务发展的战略成效良好。未来，公司计划向新型高端高毛利硬件组装转型，提升组装业务利润与整体毛利率。同时，通过与客户沟通，提高零部件配套能力，增强物料采购优势。
蓝思精密和湘潭蓝思营收与净利润变动原因
蓝思精密营收和净利润同比略降，因部分产品按客户要求转至长沙、湘潭生产。但随着下半年新品备货高峰来临，大改款带来价值量提升和需求增加，业绩有望增长。湘潭蓝思收入增长源于订单增加及BS结算方式占比上升，利润微降是由于新品研发费用大幅增加，如Rokid AI眼镜研发投入。不过，随着AI眼镜下半年大规模量产，以及客户旗舰手机新品发布和备货，盈利状况将持续改善。
长沙蓝思盈利改善的持续性与今年目标
长沙蓝思黄花基地新项目、新产品逐步完成客户验证并投产，产能利用率提升，榔梨基地订单量增长，降本增效措施成效显著，使得营业收入同比增长30.92%，毛利率大幅改善。今年目标是扭亏并实现一定盈利。
穿戴业务毛利率提升及全年主要板块增长展望
穿戴业务毛利率提升主要因智能手表金属中框份额提升，项目扩展。全年四个主要板块增长情况如下： - 智能手机与电脑类：大客户进入创新周期，公司作为核心供应商将受益，组装业务带动结构件业务，提升利润水平。 - 智能汽车与座舱类：无线充电模组、通讯模组和域控制器等新品导入，多功能超薄夹胶汽车玻璃量产，单车价值量提升。 - 智能头显与智能穿戴类：公司部件在多款高端AI眼镜和头显产品应用，智能手表相关结构件保持增长，在创新材质智能手表结构件市场份额领先。 - 其他智能终端类：在具身智能市场快速增长背景下，公司为多家人形机器人公司提供服务，并致力于制定行业标准。同时，在智能家居、医疗设备等行业取得新业务突破。
车载业务增量情况
车载业务今年增量来自与30余家国内外汽车头部企业合作，涵盖多个智驾平台，产品包括中控、仪表盘等。公司不断拓展新产品、新业务，如双联屏、内饰件等带来价值量提升，在无线充电模组等业务实现突破，为北美客户无人汽车供应新增业务。多功能汽车玻璃业务方面，公司发挥技术优势，已有多家客户推进开发验证工作，下半年起产能扩建将带来增量。
研发费用增长方向、见效时间与控制措施
公司上半年研发费用增长29.15%，近4亿元，主要用于消费电子、AI眼镜、人形机器人、汽车玻璃等领域，如超硬镀膜、3D玻璃等新项目落地量产。研发费用既有新产品开发，也有前沿技术和基础研究，为未来业务增量奠定基础。公司与客户同研共创，保证市场份额。同时，董事会要求加强研发立项管理，科学精准管控研发费用增长，将其控制在合理水平。
AI眼镜领域核心技术突破与合作客户
公司配合北美大客户多年研发，是第一代智能头显外观结构件核心供应商，为其他北美头部AI眼镜客户提供功能模组和精密结构件。随着Rokid产品热销，公司在光学相关模组有成熟解决方案，光波导镜片可复用消费电子玻璃加工工艺和设备，通过技术积累、人才储备和利旧设备降低成本，为规模化量产奠定基础，解决行业产能瓶颈。公司作为业内核心制造平台，与多家头部客户长期合作，保障订单供应，为智能穿戴业务贡献增量。
服务器业务进展
公司全力拥抱AI领域，预判AI发展带动算力散热升级，去年8月提出开拓服务器算力领域，重点聚焦液冷方向。液冷模组及连接头市场空间巨大，公司早有规划，招募关键技术岗位人才，凭借结构件、散热技术积累提供技术支撑，争取今年下半年实现结构件产品量产，明年推出更多产品并深化合作，国内外均有产能布局，厂房装修和设备采购有序推进。
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