2025年8月26日20:00 - 21:00，蓝思科技以业绩说明会及电话会议的形式，接待了共计260人次的机构调研。参与单位包括Bernstein、华夏基金(香港)有限公司等众多知名机构。上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书江南，以及副总经理兼财务总监刘曙光。以下为本次投资者关系活动的主要内容：
上半年业绩剖析
上半年净利润增速高于收入增速，主要得益于成本费用管控及长沙公司降本增效，不过研发费用的增长对短期利润有一定影响。二季度单季度净利润增速近30%，下半年公司计划适度管控研发。一季度因新机型发售，带动稼动率提升，收入和利润同比增速较高；二季度为传统淡季，收入158.97亿元，环比略减，但同比增长19.25%。
各业务板块情况
- 组装业务：随着经营规模扩大，规模效应显现。未来公司定位为AI时代智能硬件制造商，重点开发AI服务器等新型高毛利硬件组装业务，提升利润水平，加强零部件配套能力，发挥产线自动化和精细化管理优势。
- 蓝思精密与湘潭蓝思：蓝思精密营收同比略降3亿元，净利润略降1千万元，因上半年产品结构以成熟产品为主，廉价新机型贡献不明显，下半年新品备货高峰有望推动业绩增长。湘潭蓝思营收增长30%，但利润下降5000万元，因订单及BS结算方式占比增加，同时新产品研发费用增多，随着AI眼镜量产及手机新品发布，利润有望改善。
- 长沙蓝思：黄花基地新项目、新产品完成客户验证并投产，榔黎基地订单量增长，降本增效成效显著，营业收入同比增长30.92%，毛利率大幅改善，今年目标扭亏为盈。
- 各主要板块增长展望
- 智能手机与电脑类：大客户进入创新周期，公司作为核心供应商将受益，组装业务带动结构件业务，提升利润。
- 智能汽车与座舱类：无线充电模组等新品导入，多功能超薄夹胶汽车玻璃量产，单车价值量提升。
- 智能头显与智能穿戴类：公司部件应用于多款高端产品，智能手表结构件保持增长，市场份额领先。
- 其他智能终端类：为多家机器人公司提供结构件及整机组装服务，在智能家居等行业取得业务突破。
- 车载业务：已与30余家国内外汽车头部企业合作，产品多样。今年增量来自业务突破及新产品导入，多功能汽车玻璃业务发挥技术优势，已有多家客户推进开发验证，下半年起有望带来增量。
财务与风险管理
上半年财务费用 -1.3亿元，汇兑损益一方面利息支出同比减少五千万，二季度汇兑收益约1.7亿。货币资金从年初110亿降至62亿，因7月初完成发行H股，提前调整资金结构和久期，归还部分借款、购买结构性存款，目前资金储备充裕。
研发与技术合作
公司因新项目多产生较大研发和打样费用，与客户同研共创保证市场份额，同时加强研发立项管理，控制费用在合理水平。在AI眼镜领域，公司是北美大客户核心供应商，与Rokid合作整机组装并应用自研技术，随着产能放量，有望解决行业瓶颈。
具身智能业务布局
蓝思科技2016年成立智能机器人公司，2024年与人形机器人公司合作量产。具身智能创新中心聚焦研发，公司具备整机定制及核心模组定制能力，已为合作伙伴交付整机，今年承接智元机器人业务，有望带来更大增量。
资产与资本开支
2025年上半年资产减值3.59亿元，较去年同期减少0.71亿元。资本开支过去几年保持在每年50 - 60亿，今年上半年约40亿，通过升级改造产线、利用外部资源等方式，保持资本开支均衡。
关税与供应链
公司通过产能全球化、业务多元化抵御关税风险，供应链自主可控，关税政策对公司经营无影响。供应商在美生产盖板玻璃不改变合作格局，双方共同开发下一代产品。
海外产能布局
越南工厂服务消费电子和汽车电子客户，经营稳定；泰国工厂以智能汽车座舱和具身智能业务为主，今年投入运行。
新机与服务器业务
新机6月开始规模量产，公司满产，作为核心供应商，今明两年单机价值量和市场份额有望提升。液冷技术市场空间大，公司下半年实现液冷产品量产，明年深化合作，技术人员储备充足，产能规划有序推进。
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