8月29日，北京大北农科技集团股份有限公司通过电话会议的形式，接受了中信证券、高盛、天风证券等22家机构26位投资者及分析师的调研。公司副董事长张立忠、董事兼总裁谈松林等多位高管参与接待。以下为本次调研的详细情况。
投资者关系活动重要信息
- 投资者活动关系类别：其他
- 时间：2025年8月29日（周五）15:00 - 16:00
- 地点：电话会议
- 参与单位名称：中信证券、高盛、天风证券等22家机构
- 上市公司接待人员姓名：副董事长张立忠先生；董事、总裁谈松林先生；董事邵丽君女士；财务总监姜晗女士；董事会秘书、副总裁尹伟先生；创种科技副总裁李军民女士
上半年业绩扭亏为盈，各板块亮点突出
2025年上半年，大北农饲料产品销量、生猪出栏数量、种子产品销量均较去年同期实现不同幅度增长，同时优化经营效率，强化经营管理，提升生产效率，期间费用同比下降，实现扭亏为盈。
营收利润情况
公司整体实现收入135.59亿元。其中，饲料产品收入85.99亿元，占比63.4%，同比下降6.8%；生猪（控股）收入34亿元，占比25.1%，同比增长28.1%；参股公司营收约29.8亿元，生猪业务参控股公司营收合计63.8亿元；种业产品收入4.77亿元（不含性状授权及植保收入），占比3.5%，同比大幅增长59.2%。
公司整体实现净利润3.81亿元，同比增长344.9%；归母净利润2.35亿元，同比增长250.9%。饲料板块创利超2亿元；生猪养殖板块（含参股公司）净利润超6亿元，归属于上市公司净利润超2.5亿元，同比增长400%以上，参股公司东北平台净利润超4亿元，归属上市公司净利润约1.8亿元；种业板块创利约6000万元；其他亏损及集团运营支出等导致亏损3.49亿元，同比减亏3000余万元。
期间费用情况
2025年上半年，公司持续提升运营效率，期间费用较去年同期下降。销售费用5.37亿元，同比下降4.07%；管理费用6.67亿元，同比下降11%；财务费用2.41亿元，同比下降10.56%。
各业务板块发展情况
饲料板块
2025年上半年，公司合并范围内饲料产品外销销量257.5万吨，同比增长1.6%；内销近100万吨，同比增长超20%；东北平台自用60余万吨，合计约420万吨。饲料产品毛利率12.5%，盈利能力稳健。
猪料外销销量205万吨，同比增长2.4%，收入66.96亿元。反刍料外销销量16.62万吨，收入3.6亿元，因市场调整，销量与收入同比下降，毛利率维持15%以上。水产料外销销量9.24万吨，收入4.67亿元，因产品结构调整，销量与收入同比减少。禽料外销销量16.64万吨，收入5.76亿元，销量与收入同比增长。
生猪养殖板块
2025年上半年，公司控股 + 参股公司生猪出栏383.5万头，同比增长34.6%，肥猪占比86%左右。控股公司出栏214.5万头，同比增长24.2%，占比约56%；参股公司出栏169万头，同比增长50.7%，占比约44%。控股 + 参股公司平均头均创利165元，6月平均完全成本12.7元/公斤，东北平台12.1元/公斤左右。截至7月末，生猪总存栏约506万头，其中控股约240万头，参股约266万头。基础母猪和后备母猪存栏37万头左右，育肥猪存栏408万头，仔猪存栏60万头左右。
种业板块
2025年上半年，公司销售种子2842万公斤，同比增长42.0%（不含鲜美部分以株、粒计数的经作种子），粮食作物销售2224万公斤，同比增长114.4%。玉米种子销量同比增长310.8%，收入0.78亿元；水稻种子销量1910万公斤，同比增长110.4%，收入3.22亿元，同比增长54.4%；种业预收款7亿元左右。
2024 - 2025种业经营年度，公司种业务营收17 - 18亿元，玉米9 - 10亿元，水稻5 - 6亿元。多个品种入选相关推广目录，玉米种业在西南区域优势初显，云南大天成为西南玉米头部企业，并与多家公司形成产业合力与协同，同时加强黄淮海及东北区域布局。水稻业务多个品种入选相关品种目录。特色种业业务布局形成一定基础。性状业务生物育种效率达国际先进水平，多项指标行业领先。
各板块问答环节要点
种业板块
- 增长原因：水稻产品增长源于龙粳种业并表及金色农华内生增长；玉米产品增长来自丰度高科等子公司内生发展。
- 利润增长原因：上半年利润增长主要来自部分种业股权投资项目少数权益处置，经营性利润下半年体现。
- 预收款情况：种业预收款7亿元左右，玉米4.5亿、水稻1.5亿。
- 西南布局：2024 - 2025年种业经营年度，川单99销售收入超8000万元，大天多个品种及丰度高科部分品种也有贡献。
- 黄淮海布局：聚焦高产、抗病及耐密植需求，主推多个品种，新推出品种表现优秀。
- 东华北布局：依托多家公司推广产品，各公司在不同区域优势明显。
- 性状授权收入：目前未在财务报表单独拆分体现。
- 转基因大豆海外进展：3个大豆性状产品获巴西、阿根廷及乌拉圭种植许可，已签约合作。
饲料板块
猪饲料以服务家庭农场为主，提供数字化管理等经验提升养殖效率。
生猪养殖板块
- 成本结构与降本预期：6月成本12.7元/公斤，下半年稳中有降，生产指标改善，持续品种改良。
- 出栏体重与母猪控制：合理有序调控能繁母猪存栏量及生猪出栏均重。
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