赛力斯2025年上半年财报揭示了公司在复杂市场环境下的经营状况。尽管营收有所下滑，但净利润的显著增长成为亮点。以下将对各项关键财务指标进行深入剖析。
盈利能力：增长与挑战并存
营收微降4.06%，市场拓展遇阻
2025年上半年，赛力斯营业收入为624.02亿元，较去年同期的650.44亿元下降4.06%。公司表示，这主要源于汽车销量下降及销售产品结构的影响。这一数据表明，赛力斯在市场拓展方面正面临挑战，销量下滑对未来业绩的持续影响值得关注。
| 时间 | 营业收入（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 624.02 | -4.06 |
| 2024年1 - 6月 | 650.44 | - |
净利润大增81.03%，盈利质量提升
归属于上市公司股东的净利润达到29.41亿元，相比去年同期的16.25亿元，增长了81.03%。公司坚持软件定义汽车的技术路线，用户定义汽车的市场导向，丰富产品布局。2025年二季度新产品上市，带动二季度销量相比一季度大幅增长，上半年毛利率增加，盈利能力增强，经营质量持续提升。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 29.41 | 81.03 |
| 2024年1 - 6月 | 16.25 | - |
扣非净利润增长72.14%，核心业务向好
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.74亿元，较去年同期的14.37亿元增长72.14%。这表明公司核心业务的盈利能力在增强，盈利质量有所提高。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 24.74 | 72.14 |
| 2024年1 - 6月 | 14.37 | - |
基本每股收益增长73.15%，股东价值提升
基本每股收益为1.87元/股，同比增长73.15%。这主要得益于净利润的大幅增长，反映出公司为股东创造价值的能力有所提升。
| 时间 | 基本每股收益(元/股) | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 1.87 | 73.15 |
| 2024年1 - 6月 | 1.08 | - |
扣非每股收益增长65.26%，主营业务稳固
扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.57元/股，同比增长65.26%，进一步验证了公司主营业务盈利能力的增强。
| 时间 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 1.57 | 65.26 |
| 2024年1 - 6月 | 0.95 | - |
加权平均净资产收益率上升，资产运营高效
加权平均净资产收益率为15.87%，较上年同期增加2.63个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。
| 时间 | 加权平均净资产收益率(%) | 同比增减（百分点） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 15.87 | 增加2.63 |
| 2024年1 - 6月 | 13.24 | - |
资产质量：账款与存货的博弈
应收账款下降10.28%，坏账风险降低
期末应收账款余额为21.19亿元，较上年期末的23.62亿元下降10.28%。这可能意味着公司在销售信用政策上有所调整，加强了账款回收管理，从而降低了坏账风险。
| 时间 | 应收账款期末余额（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年上半年末 | 21.19 | -10.28 |
| 2024年末 | 23.62 | - |
存货增长28.15%，关注积压风险
存货期末余额为32.71亿元，较上年期末的25.52亿元增长28.15%。存货的增加或许是为了应对未来市场需求而提前进行的生产储备，但也需关注存货周转率，防止存货积压带来的减值风险。
| 时间 | 存货期末余额（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年上半年末 | 32.71 | 28.15 |
| 2024年末 | 25.52 | - |
成本费用：增长与管控的平衡
销售费用增长2.78%，市场推广加强
本期销售费用为89.41亿元，同比增长2.78%，主要系广宣等费用增加。在竞争激烈的市场环境下，公司加大市场推广力度，以提升品牌知名度和产品销量。
| 时间 | 销售费用（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 89.41 | 2.78 |
| 2024年1 - 6月 | - | - |
管理费用猛涨30.08%，关注费用匹配
管理费用为15.34亿元，同比增长30.08%，主要系折旧摊销费及材料低耗品等费用增加。公司需关注管理费用的增长是否与业务规模扩张相匹配，优化费用管理。
| 时间 | 管理费用（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 15.34 | 30.08 |
| 2024年1 - 6月 | - | - |
财务费用为负，资金充裕
财务费用为 -2.77亿元，去年同期为 -0.23亿元，主要系银行存款利息收入增加。这表明公司资金较为充裕，利息收入对财务费用产生了积极影响。
| 时间 | 财务费用（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | -2.77 | - |
| 2024年1 - 6月 | -0.23 | - |
研发费用增长3.61%，坚持技术创新
研发费用为29.30亿元，同比增长3.61%，主要系公司持续研发投入及无形资产摊销增加。公司坚持以技术创新驱动长期发展，在高端智能电动汽车累计研发投入近300亿元，打造了具备自主创新和持续进化能力的魔方技术平台。
| 时间 | 研发费用（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 29.30 | 3.61 |
| 2024年1 - 6月 | - | - |
现金流量：经营稳健，投资与筹资并进
经营活动现金流净额下降11.76%，但仍强劲
经营活动产生的现金流量净额为144.37亿元，同比下降11.76%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加。尽管净额有所下降，但仍保持较高水平，表明公司经营活动创造现金的能力较强。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 144.37 | -11.76 |
| 2024年1 - 6月 | 163.60 | - |
投资活动现金流净额为负，关注回报
投资活动产生的现金流量净额为 -69.66亿元，去年同期为 -64.03亿元，主要系投资联营企业股权款增加。公司积极进行对外投资，以拓展业务布局，但需关注投资项目的回报情况。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | -69.66 | - |
| 2024年1 - 6月 | -64.03 | - |
筹资活动现金流净额大增，资金支持充足
筹资活动产生的现金流量净额为78.62亿元，去年同期为 -5.52亿元，主要系子公司引入战略投资者。这为公司发展提供了充足的资金支持。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2025年1 - 6月 | 78.62 | - |
| 2024年1 - 6月 | -5.52 | - |
赛力斯在2025年上半年展现出净利润大幅增长的良好态势，但也面临着营收下滑、管理费用增长等挑战。在竞争激烈的汽车行业，公司需持续加强技术创新，优化产品结构，合理控制成本费用，以应对市场风险，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场拓展、技术研发及成本控制等方面的表现。
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