鹰眼预警：腾景科技存货/资产总额比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，腾景科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.63亿元，同比增长24.29%；归母净利润为3658.88万元，同比增长11.47%；扣非归母净利润为3462.47万元，同比增长11.68%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9110.65万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对腾景科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.63亿元，同比增长24.29%；净利润为3799.6万元，同比增长18.83%；经营活动净现金流为4375.65万元，同比增长34.16%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.29%，税金及附加同比变动-0.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为37.5%，同比增长1.63%；净利率为14.45%，同比下降4.39%；净资产收益率（加权）为3.92%，同比增长9.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.9%增长至37.5%，销售净利率由去年同期15.12%下降至14.45%。

报告期内，公司资产负债率为25.79%，同比增长2.25%；流动比率为2.02，速动比率为1.64；总债务为1.8亿元，其中短期债务为1.44亿元，短期债务占总债务比为79.75%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.62，2.14，2.02，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.2%、0.28%、0.29%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.14%、0.17%、0.26%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为55.1万元，较期初变动率为205.1%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-92.6万元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比增长9.54%；存货周转率为1.77，同比下降0.84%；总资产周转率为0.2，同比增长10.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.35%、12.74%、12.81%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.26%、6.67%、7.27%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长425.63%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长155.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长24.23%。

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