鹰眼预警：ST易事特营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，ST易事特发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.67亿元，同比增长2.3%；归母净利润为8557.61万元，同比下降31.34%；扣非归母净利润为9148.48万元，同比下降17.15%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST易事特2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.67亿元，同比增长2.3%；净利润为8763.91万元，同比下降18.02%；经营活动净现金流为3.75亿元，同比增长208.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降31.34%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.3%，净利润同比下降18.02%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.33%，营业成本同比增长7.65%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.33%，营业收入同比增长2.3%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为27.01%，同比下降11.82%；净利率为5.26%，同比下降19.87%；净资产收益率（加权）为1.26%，同比下降28.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.01%，同比大幅下降12.52%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为27.03%、30.87%、27.01%，同比变动分别为4.14%、14.22%、-12.52%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.02%，6.56%，5.26%，变动趋势持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为39.73%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.67%，1.76%，1.26%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.85%，同比增长2.43%；流动比率为1.94，速动比率为1.53；总债务为23.78亿元，其中短期债务为17.37亿元，短期债务占总债务比为73.07%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为132.64%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长132.64%，营业成本同比增长7.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.7亿元，较期初变动率为61.31%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.55，同比增长13.75%；存货周转率为0.9，同比增长33.58%；总资产周转率为0.14，同比增长12.8%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.76、0.6、0.56，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.67%、7.45%、7.55%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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