8月21日至27日，华润三九接待了平安资管、平安养老、交银施罗德等26家证券、投资机构的现场调研。公司财务总监兼董事会秘书邢健先生及投资者关系团队参与接待。以下为本次调研的详细情况： 1. 零售市场应对策略：华润三九作为零售市场长期参与者，与商业渠道和连锁药店保持良好合作关系，助力其转型。在产品上，于核心OTC领域制定策略，减少医保政策影响，探索双跨品种利用与消费升级；渠道方面，关注零售主体线上线下融合及线下药店转化。公司看好CHC健康消费品领域，将积极参与行业变革以保持领先。 2. 渠道终端库存水平：三九CHC业务目前整体渠道库存在3个月左右，处于良性状态。公司通过有效管控、动态警示和反馈维持库存正常。 3. 线上业务发展情况：“十四五”初期公司制定数字化战略，重视线上营销，打造数字化平台，与各大线上零售平台紧密合作。目前已达成“十四五”线上业务占比10%的目标，“十五五”期间将进一步制定数字化规划。 4. 全年呼吸品类增长预期：公司监测行业及竞争产品数据，应对呼吸道疾病发病率变化。呼吸品类围绕“大品种 - 大品牌 - 大品类”建设，除999感冒灵外培育多个产品，还推出新产品填补重感康复用药空白，全年目标不变。 5. 研发管线布局方向：公司围绕创新药、改良型创新药、部分仿制药、经典名方和创新中药做研发布局。处方药聚焦“3 + N”等领域，改良型创新药与仿制药助力产品升级，经典名方和创新中药是研发基本盘。在“品牌 + 创新”驱动下，研发投入坚决，成果显著，CHC与处方药业务持续拓展管线，天士力与昆药集团也各有布局，未来自主研发能力将更强。 6. 三家上市公司定位及分工：华润三九以CHC为核心业务争做头部企业；天士力以处方药为核心业务，靠研发创新成为市场领先者；昆药集团以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。三家公司一体两翼，相互赋能。 7. 股权激励计划：华润三九过去几年科改评价优异，曾推出第一期限制性股票激励计划，将根据科改要求争取适时推出第二期。 8. 后续分红规划：公司坚持股东利益导向，今年推动2025年半年度权益分派，每10股派发现金红利4.5元（含税），预计分红约7.5亿元，分红比例稳定在40% - 50%。
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