鹰眼预警：白银有色营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，白银有色发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为445.59亿元，同比下降15.28%；归母净利润为-2.17亿元，同比下降1859.82%；扣非归母净利润为-1117.25万元，同比下降180.19%；基本每股收益-0.029元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对白银有色2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为445.59亿元，同比下降15.28%；净利润为1.54亿元，同比下降58.55%；经营活动净现金流为52.78亿元，同比增长436.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为445.6亿元，同比下降15.28%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.2亿元，同比大幅下降1859.82%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降180.19%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.4亿元、3.7亿元、1.5亿元，同比变动分别为-34.48%、55.55%、-58.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-15.28%，销售费用同比变动23.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.28%，税金及附加同比变动29.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.37%、2.95%、3.92%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.28%，经营活动净现金流同比增长436.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为5.55%，同比增长15.16%；净利率为0.34%，同比下降51.07%；净资产收益率（加权）为-1.39%，同比下降1837.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.55%，同比大幅增长15.16%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.34%，同比大幅下降51.07%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.82%增长至5.55%，存货周转率由去年同期3.22次下降至2.64次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.14%、4.82%、5.55%持续增长，应收账款周转率分别为43.87次、33.83次、29.49次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.82%增长至5.55%，销售净利率由去年同期0.7%下降至0.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.39%，同比大幅下降1837.5%。

报告期内，公司资产负债率为64.35%，同比增长0.33%；流动比率为1.27，速动比率为0.57；总债务为181.69亿元，其中短期债务为99.91亿元，短期债务占总债务比为54.99%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为63.37%，64.14%，64.35%，变动趋势增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为8.9亿元，较期初变动率为44.94%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.94%，营业成本同比增长-15.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为17.3亿元，较期初变动率为147.94%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为52.3亿元，较期初变动率为34.06%。

报告期内，公司应收帐款周转率为29.49，同比下降12.82%；存货周转率为2.64，同比下降17.83%；总资产周转率为0.88，同比下降18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为43.87，33.83，29.49，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.25%、3.12%、3.47%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.9亿元，同比增长23.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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