鹰眼预警：拉普拉斯应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，拉普拉斯发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为30.62亿元，同比增长20.49%；归母净利润为3.97亿元，同比增长12.94%；扣非归母净利润为3.39亿元，同比增长6.8%；基本每股收益0.98元/股。

公司自2024年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拉普拉斯2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为30.62亿元，同比增长20.49%；净利润为3.99亿元，同比增长12.45%；经营活动净现金流为7382.42万元，同比下降5.11%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.49%，销售费用同比变动53.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长183.27%，营业收入同比增长20.49%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.52%，营业收入同比增长20.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.49%，经营活动净现金流同比下降5.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为9.1亿元、0.8亿元、0.7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.185低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.24、0.22、0.19，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为29.66%，同比增长0.07%；净利率为13.03%，同比下降6.67%；净资产收益率（加权）为10.61%，同比下降30.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.86%、32.41%、29.66%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.61%，同比大幅下降30.97%。

报告期内，公司资产负债率为62.36%，同比下降18.41%；流动比率为1.45，速动比率为0.85；总债务为6.01亿元，其中短期债务为4.63亿元，短期债务占总债务比为77.11%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为39.45%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.5，同比下降25.93%；存货周转率为0.54，同比增长75.62%；总资产周转率为0.3，同比增长29.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.5，同比大幅下降至25.93%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.99%、7.97%、14.12%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长92.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长53.63%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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