鹰眼预警：皇庭国际营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，皇庭国际发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.9亿元，同比下降18.48%；归母净利润为-1.85亿元，同比下降24.62%；扣非归母净利润为-1.94亿元，同比下降27.44%；基本每股收益-0.16元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6979.74万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皇庭国际2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.9亿元，同比下降18.48%；净利润为-2.01亿元，同比下降33.27%；经营活动净现金流为1.03亿元，同比下降31.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降18.48%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.1亿元，-0.9亿元，-1.1亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-4.2亿元、-1.5亿元、-2亿元，同比变动分别为-71.08%、64.38%、-33.27%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.48%，税金及附加同比变动166.1%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为51.68%，同比下降14.53%；净利率为-69.41%，同比下降63.47%；净资产收益率（加权）为-69.98%，同比下降332.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-69.98%，同比大幅下降332.78%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为12.9%、16.5%、54.8%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为98.5%，同比增长8.65%；流动比率为0.1，速动比率为0.09；总债务为40.13亿元，其中短期债务为40.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为973.5万元，较期初变动率为519.13%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.65%、1.05%、1.39%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长519.13%，营业成本同比增长-0.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为17.26%、68.56%、101.35%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比增长22.72%；存货周转率为1.73，同比增长14.05%；总资产周转率为0.04，同比下降10.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.29、3.47、2.8，持续下降。

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