鹰眼预警：博亚精工应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，博亚精工发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.28亿元，同比增长29.88%；归母净利润为4431.69万元，同比增长61.26%；扣非归母净利润为2866.08万元，同比增长19.64%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博亚精工2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.28亿元，同比增长29.88%；净利润为4506.88万元，同比增长69.88%；经营活动净现金流为-1604.75万元，同比下降254.68%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.88%，销售费用同比变动8.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.51%，营业收入同比增长29.88%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.47%，营业成本同比增长29.72%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.47%，营业收入同比增长29.88%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.88%，经营活动净现金流同比下降254.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.356低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为44.72%，同比增长0.16%；净利率为19.77%，同比增长30.8%；净资产收益率（加权）为4.39%，同比增长58.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为44.72%，同比下降0.2%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期44.81%下降至44.72%，销售净利率由去年同期15.11%增长至19.77%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为23.63%，同比增长13.96%；流动比率为3.02，速动比率为2.61；总债务为3151.93万元，其中短期债务为3151.93万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为374.57%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长374.57%，营业成本同比增长29.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-351.6万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比增长3.65%；存货周转率为1.23，同比增长18.12%；总资产周转率为0.17，同比增长23.53%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为123万元，较期初增长46.41%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长83.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长24.09%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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