新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，钧达股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为36.63亿元，同比下降42.53%；归母净利润为-2.64亿元，同比下降58.51%；扣非归母净利润为-4.65亿元，同比下降19.23%；基本每股收益-1.11元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.19亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对钧达股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.63亿元，同比下降42.53%；净利润为-2.64亿元，同比下降58.51%；经营活动净现金流为1.6亿元，同比下降70.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为36.6亿元，同比大幅下降42.53%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 94.21亿 | 63.74亿 | 36.63亿 |
| 营业收入增速 | 112.84% | -32.35% | -42.53% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.6亿元，同比大幅下降58.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 9.56亿 | -1.66亿 | -2.64亿 |
| 归母净利润增速 | 250.23% | -117.41% | -58.51% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-1.2亿元，-1.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.74亿 | -1.22亿 | -1.91亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-42.53%，税金及附加同比变动14.07%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 94.21亿 | 63.74亿 | 36.63亿 |
| 营业收入增速 | 112.84% | -32.35% | -42.53% |
| 税金及附加增速 | 87.09% | -10.64% | 14.07% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为1.96%，同比增长90.82%；净利率为-7.2%，同比下降175.79%；净资产收益率（加权）为-6.65%，同比下降75.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.12%、1.03%、1.96%，同比变动分别为67.24%、-94%、90.82%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.12% | 1.03% | 1.96% |
| 销售毛利率增速 | 67.24% | -94% | 90.82% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.14%，-2.61%，-7.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 10.14% | -2.61% | -7.2% |
| 销售净利率增速 | 27.75% | -125.73% | -175.79% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.03%增长至1.96%，存货周转率由去年同期9.87次下降至7.2次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.12% | 1.03% | 1.96% |
| 存货周转率（次） | 15.78 | 9.87 | 7.2 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.03%增长至1.96%，应收账款周转率由去年同期162.84次下降至106.68次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.12% | 1.03% | 1.96% |
| 应收账款周转率（次） | 103.57 | 162.84 | 106.68 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.03%增长至1.96%，销售净利率由去年同期-2.61%下降至-7.2%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.12% | 1.03% | 1.96% |
| 销售净利率 | 10.14% | -2.61% | -7.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为47.5%，-3.78%，-6.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 47.5% | -3.78% | -6.65% |
| 净资产收益率增速 | 108.79% | -107.96% | -75.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.87%，同比增长1.13%；流动比率为1.2，速动比率为1.14；总债务为73.6亿元，其中短期债务为48.05亿元，短期债务占总债务比为65.29%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-16.8%，营业成本同比增长-43.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 210.52% | 32.24% | -16.8% |
| 营业成本增速 | 96.51% | -19.21% | -43.07% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为47.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 4658.94万 |
| 本期其他应收款（元） | 6875.82万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为13.6亿元，较期初变动率为53.27%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 8.84亿 |
| 本期应付票据（元） | 13.55亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为106.68，同比下降34.49%；存货周转率为7.2，同比下降27.04%；总资产周转率为0.21，同比下降43.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为106.68，同比大幅下降至34.49%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 103.57 | 162.84 | 106.68 |
| 应收账款周转率增速 | 151.82% | 57.23% | -34.49% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为15.78，9.87，7.2，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 15.78 | 9.87 | 7.2 |
| 存货周转率增速 | 46.37% | -37.42% | -27.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.67，0.37，0.21，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.67 | 0.37 | 0.21 |
| 总资产周转率增速 | -8.53% | -44.65% | -43.55% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、0.78、0.46，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 94.21亿 | 63.74亿 | 36.63亿 |
| 固定资产（元） | 58.57亿 | 82.01亿 | 80.31亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.61 | 0.78 | 0.46 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长66.18%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 7837.97万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.3亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.32%、0.41%、0.53%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2994.17万 | 2599.05万 | 1935.03万 |
| 营业收入（元） | 94.21亿 | 63.74亿 | 36.63亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.32% | 0.41% | 0.53% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长41.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1.23亿 | 9767.05万 | 1.39亿 |
| 管理费用增速 | 69.22% | -20.74% | 41.91% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.91%，营业收入同比增长-42.53%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 112.84% | -32.35% | -42.53% |
| 管理费用增速 | 69.22% | -20.74% | 41.91% |
点击钧达股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
