鹰眼预警：斯迪克营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，斯迪克发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.96亿元，同比增长4.45%；归母净利润为2522.81万元，同比下降22.84%；扣非归母净利润为1150.54万元，同比下降48.55%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9119.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对斯迪克2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.96亿元，同比增长4.45%；净利润为2522.17万元，同比下降22.84%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比增长47.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14亿元，同比增长4.45%，去年同期增速为36.61%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降48.55%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.45%，净利润同比下降22.84%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长95.66%，营业收入同比增长4.45%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为22.3%，同比增长2.49%；净利率为1.81%，同比下降26.13%；净资产收益率（加权）为1.12%，同比下降24.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.6%，2.45%，1.81%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.75%增长至22.3%，销售净利率由去年同期2.45%下降至1.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.95%，1.49%，1.12%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降38.12%。

报告期内，公司资产负债率为71.22%，同比增长1.94%；流动比率为0.98，速动比率为0.67；总债务为39.59亿元，其中短期债务为21.46亿元，短期债务占总债务比为54.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为67.75%，69.86%，71.22%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.29、0.23、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为164.05%、175.02%、177.58%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为36.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.37%，营业成本同比增长3.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为50.16%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.54%、0.65%、0.79%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.18，同比下降15.07%；存货周转率为1.33，同比下降16.91%；总资产周转率为0.18，同比下降1.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.03%、8.94%、11.33%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.46、0.37、0.33，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长27.37%。

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