杭州可靠护理用品股份有限公司自2001年创立，长期专注个人卫生护理用品领域，业务覆盖成人失禁、婴儿护理及宠物卫生用品等。2025年上半年，公司在复杂市场环境下呈现特定发展态势，部分财务数据变化显著，值得深入剖析。
营收利润双增长，盈利能力提升
营业收入稳中有升
2025年上半年，可靠股份营业收入达5.49亿元，较上年同期的5.21亿元增长5.39%。各业务板块表现有别：
| 业务板块 | 本报告期收入（亿元） | 上年同期收入（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 成人失禁用品 | 2.87 | 2.74 | 4.62% |
| 婴儿护理用品 | 2.09 | 1.98 | 5.60% |
| 宠物卫生用品 | 0.34 | 0.34 | -1.25% |
尽管宠物卫生用品收入微降，但整体营收增长，反映业务多元化及市场需求支撑。
净利润与扣非净利润双增长
归属于上市公司股东的净利润为2827.86万元，较上年同期的2321.50万元增长21.81%；扣除非经常性损益的净利润为2484.60万元，同比增长15.39%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2827.86 | 2321.50 | 21.81% |
| 扣除非经常性损益的净利润 | 2484.60 | 2153.24 | 15.39% |
净利润增长幅度高于营收，显示成本控制与盈利能力提升成果。非经常性损益343.26万元，含政府补助等，对净利润有正向贡献。
基本每股收益同向上升
基本每股收益为0.1061元/股，较上年同期的0.0859元/股增长23.52%。这表明公司盈利能力增强，为股东创造更多价值。
资产负债部分科目变动，关注风险
应收账款略有下降
期末应收账款为1.87亿元，较上年末的2.02亿元下降7.78%。账龄主要集中1年以内，占期末账面余额99.38%，整体风险可控，但仍需关注长账龄款项回收。
| 账龄 | 期末账面余额（亿元） | 占比 | 期初账面余额（亿元） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 1.96 | 99.38% | 2.12 | 99.22% |
| 1至2年 | 0.02 | 0.09% | 0.05 | 0.23% |
| 2至3年 | 0.03 | 0.13% | 0.03 | 0.16% |
| 3年以上 | 0.08 | 0.39% | 0.06 | 0.30% |
存货基本持平
存货期末余额1.41亿元，与上年末1.42亿元基本持平。存货跌价准备698.43万元，较上年末有变动。需关注市场需求，控制库存，防积压与跌价风险。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 存货账面余额 | 1.48 | 1.52 | -2.65% |
| 存货跌价准备 | 0.07 | 0.10 | -32.12% |
| 存货账面价值 | 1.41 | 1.42 | -0.51% |
费用增减不一，聚焦成本控制
销售费用温和增长
销售费用为6148.15万元，较上年同期的5922.65万元增长3.81%。市场推广费仍是主支，本期3826.21万元，较上年同期下降。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6148.15 | 5922.65 | 3.81% |
| 其中：市场推广费 | 3826.21 | 4217.52 | -9.28% |
公司持续投入推广，提升市场份额。
管理费用大幅增加
管理费用为2479.84万元，较上年同期的1680.99万元增长47.52%，因管理类支出增加。公司需审视原因，优化流程，提效控成本。
财务费用显著改善
财务费用为 -569.38万元，较上年同期的 -1487.71万元增加61.73%，因汇兑损益和利息收入变动。财务费用改善助于提升盈利能力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -569.38 | -1487.71 | 61.73% |
| 其中：利息收入 | -896.33 | -1222.36 | 26.67% |
| 汇兑损益 | 228.93 | -339.76 | 不适用 |
研发费用持续投入
研发费用为2298.53万元，较上年同期的2172.01万元增长5.82%。公司重视研发创新，升级“吸收宝”等产品提升竞争力。
现金流各有特点，关注潜在风险
经营活动现金流净额大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为4137.55万元，较上年同期的1605.52万元增长157.71%，因销售增长及回款增加，经营创现能力增强。
投资活动现金流净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为6117.91万元，上年同期为 -24869.77万元，因理财产品规模变动。需关注投资收益与风险。
筹资活动现金流净额由负转正且大增
筹资活动产生的现金流量净额为2884.59万元，上年同期为 -3280.48万元，因借款增加。公司需注意偿债压力，确保财务稳健。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 4137.55 | 1605.52 | 157.71% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 6117.91 | -24869.77 | 124.60% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 2884.59 | -3280.48 | 187.93% |
2025年上半年，可靠股份在营收、利润及现金流方面有成绩，但管理费用大增等问题需重视。公司应加强成本管控与费用管理，优化资金效率，实现可持续发展。投资者关注业绩增长时，也应留意财务数据变动风险。
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