鹰眼预警：远光软件经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，远光软件发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.55亿元，同比增长0.98%；归母净利润为7543.35万元，同比增长33.61%；扣非归母净利润为7392.47万元，同比增长35.58%；基本每股收益0.0396元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为7.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对远光软件2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.55亿元，同比增长0.98%；净利润为6594.95万元，同比增长45.01%；经营活动净现金流为-6.67亿元，同比下降5.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为-2.92%、-46.26%、45.01%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.98%，销售费用同比变动30.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长170.42%，营业成本同比增长15.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长170.42%，营业收入同比增长0.98%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.98%，经营活动净现金流同比下降5.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-6.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.116低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为52.52%，同比下降10.3%；净利率为6.25%，同比增长43.59%；净资产收益率（加权）为2.03%，同比增长24.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为52.52%，同比大幅下降10.3%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期58.56%下降至52.52%，销售净利率由去年同期4.35%增长至6.25%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-948.4万元，归母净利润为0.8亿元。

报告期内，公司资产负债率为12.53%，同比下降15.98%；流动比率为6.73，速动比率为6.58；总债务为6275.5万元，其中短期债务为6275.5万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.8%、2.52%、2.82%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为641.9万元，较期初变动率为99.99%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长99.99%，营业成本同比增长15.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2亿元，较期初变动率为42.23%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.32%、4.38%、5.88%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-6.8亿元、-6.3亿元、-6.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降19.38%；存货周转率为9.97，同比增长17.28%；总资产周转率为0.24，同比下降2.98%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.24，0.24，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长30.02%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.47%、8.78%、11.31%，持续增长。

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